美國國會民主、共和兩黨議員在聯邦預算問題上陷入僵局，從兩黨立法者在週二晚間最後期限前依然固守立場的態勢來看，能達成協議反而是意外。因此，美國政府於美東時間週三凌晨（台灣時間週三中午）陷入停擺。
這會對金融市場產生什麼影響？
- 黃金
投資人預期美國政府將關門，引發新一波政治動盪，已經先一步湧向黃金避險。金價週一上漲2%，隔夜又再漲1%。雖然這波漲勢在歐洲早盤交易時段逐漸消退，但整體漲勢依然強勁。
當然，正如以往華府的政治角力，政府隨時都有可能在最後一刻達成協議而繼續運作，如果這一次也是這樣，金價可能會劇烈回落。
不過，任何的回調都可能吸引逢低進場的買家。黃金今年已大漲45%，預計將創下自1979年以來最大年度漲幅，這不僅是出於投資人擔心美國政府停擺，其他因素還包含全球貿易緊張、美國例外論遭質疑、以及聯準會降息等多重因素。
- 美元
上述所有因素都導致美元今年走軟。由於黃金以美元計價，這使得國際買家購買黃金變得更加划算。
以史為鑑，政府關門期間美元可能進一步走弱。最近三次美國政府關門分別是在2013年、2018年初、以及2018年底至2019年年初，期間，彭博美元現貨指數都呈現下滑。
2018年12月那次長達35天的停擺，美元疲軟最為明顯，顯示影響會隨著持續時間拉長而加劇。
- 美債
美債準備以連續第3個季度上漲，為9月行情收尾。而在債券市場方面，花旗集團發布報告指出，歷史上持續較久的政府停擺往往推升長天期美債價格。
像是2018年停擺超過一個月，10年期美債殖利率下滑近半個百分點。當時投資人預期政府停擺恐引發經濟衰退，利率提前開始走低。
- 美股
至於股票，Truist顧問服務數據顯示，自1976年以來的過去20次政府關門期間，標普500幾乎沒有明顯波動。
即使是較長時間的政府停擺，對股市的負面影響也十分有限。根據彭博數據，2013年政府停擺16天期間，標普500下跌2.3%；2018年12月至2019年1月那次35天停擺期間，美股反而大漲逾10%。
OnePoint BFG 財富管理合夥公司投資長佩脫瓦（Peter Boockvar）寫到，「我從未因政府關門而做出任何投資決策，聯邦政府即使關門，很快也會重新開門，因此影響微乎其微。」
摩根士丹利財富管理部美國政策主管格拉則寫道，如果某些板塊因政府關門跌了，可能是買入機會。
她說，「在政府關門的情境下，曝險於政府合約較大的產業，例如國防與醫療照護，可能表現疲弱，但基於長期展望還是正向的，這反而意味著買進機會。」
小型股則要注意了。
小型股可以說是美股中最具風險的板塊之一，而因為近期已經大漲一波，投資人開始獲利了結。
從追蹤小型股羅素2000指數的最大ETF資金流向來看，投資人獲利了結的速度幾乎與其湧入的速度一樣快。今年以來，iShares羅素2000 ETF已流出54億美元，而指數本身卻屢創新高。
宏觀市場策略師達理（Tatiana Darie）在彭博Markets Live部落格寫到，羅素2000估值以歷史標準看罕見k偏高，漲勢有點過頭了，當過韭菜的投資人於是早早獲利了結。
市場反應這次會不一樣嗎？
市場對政府關門向來平淡，但也不得不說這次情況有些特殊。
因為，決策者正注意勞動市場放緩是否意味著經濟將大幅冷卻，甚至衰退，而物價難以完全控制，也激發停滯性通膨的討論。
如果真的停擺了，關鍵經濟數據暫停發布，將加劇政策制定者掌舵經濟的困難。
美國聯邦預算問責委員會（CRFB）高級副總裁兼資深政策主管高溫（Marc Goldwin）告訴ABC新聞，「在穩定時期，停擺不算什麼大事，但現在可能稍微嚴重一些。」
高溫說，停擺時聯準會仍會利用民間部門數據，但失去部份聯邦數據會讓決策更加艱難。
沒有關鍵經濟數據做依據，聯準會將像「蒙著眼睛開飛機」，分析師表示，這將令聯準會更有可能維持自身預期，也就是在2025年內再降息兩次、每次一碼。
影響最大的是信心
美銀研究所（BAI）表示，停擺期間，許多被視為非必要的聯邦員工將被無薪放假，一些政府承包商業務也可能暫停。國防、執法等基本服務會持續運作，社會安全及醫療保險等必要支出也不受影響。
川普上任以來，政府大幅縮編，因此這一次被影響的人數可能比以往少。據國會預算辦公室（CBO）最新信函估計，若政府停擺，約有75萬名聯邦員工，可能會被迫放無薪假，約佔聯邦工作人員的三分之一。
但川普政府威脅，這一次停擺，他不排除直接解雇部份聯邦員工，如果真是這樣將加劇經濟衝擊。
穆迪分析公司首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）在一份聲明中表示，政府停擺每拖一週，該季年化實質GDP成長約減少0.1%。
專家們表示，儘管經濟活動受損不會太嚴重，但政府停擺真正影響的是消費者信心。
美國聯邦預算問責委員會（CRFB）分析密西根大學調查數據，政府2018年12月至2019年1月停擺期間，消費者信心指數下降超過7點。
前三次停擺期間，消費信心也都有不同程度下滑。
麻州大學阿默斯特分校經濟學教授埃普斯坦表示，「消費者信心通常是消費的重要指標，而消費佔我們經濟支出約70%。若經濟脆弱，任何因素會造成更大影響。」
（資料來源：Bloomberg, Barron’s, Reuters, ABC News）
