根據這份報告，各國中央銀行對黃金的需求日益增加，使得這種貴金屬在2024年成為全球第二大儲備資產， 不過分析人士指出，部分央行的倉位可能已經接近持有上限。
各國央行的黃金儲備，已經接近1960年代以來未見的水準。
《CNBC》根據歐洲央行數據所做的計算顯示，2023年黃金與歐元在全球官方外匯儲備中的占比大致相當，平均約為16.5%。到了2024年，黃金的占比上升至19%，歐元降到16%，美元則占47%。
各國央行累積外匯與黃金等流動性資產，是為了對抗通膨風險，並分散資產配置。在經濟壓力時期，央行也能拋售這些儲備來支撐本國貨幣。黃金具備長期保值與面對波動的抗壓性，如今來自各國央行的黃金需求已占全球總需求的20%以上，遠高於2010年代的大約10%。
歐洲央行指出，調查顯示，對於那些擔憂制裁與國際貨幣體系中主要貨幣地位削弱的新興國家和發展中國家來說，黃金的吸引力愈來愈強。
黃金價格在過去幾年屢創新高，包括2025年。不過，最近幾個月這波強勁漲勢已轉為震盪，主因是美國關稅政策變動頻繁，衝擊全球市場。
這波黃金行情的轉捩點出現在2022年2月俄羅斯全面入侵烏克蘭前後，當時通膨飆升、利率預期升高，引發資金湧入所謂的「避險資產」。從那時起，地緣政治與經濟的不確定性就一直居高不下。
中國一直是這波黃金漲勢的主要推手之一，印度和土耳其也是重要買家，
促成黃金上漲的利多，還有很多依然存在。
瑞士銀行全球財富管理投資長海飛樂（Mark Haefele）上週在備忘錄中建議客戶，「投資人應該確保投資組合多樣化，持有足夠的黃金和避險基金」，因為預期股市還會出現更多震盪。
不過有跡象顯示，未來幾個月各國央行的購買可能會趨緩。
Capital Economics氣候與大宗商品經濟學家胡賽（Hamad Hussain）表示，在這波黃金漲勢扮演要角的各國央行，未來或許會繼續購買黃金，但速度會比過去幾年緩慢。
他補充說，「確實，黃金被視為對抗全球財政、通膨與地緣政治風險的避險工具，這種認知支持央行外匯儲備管理人把更多資產配置於黃金。近來對美元避險地位的質疑，也可能讓黃金與歐元在未來幾年作為儲備資產更具吸引力。」
根據世界黃金協會（World Gold Council）與荷蘭國際集團（ING）的分析，今年前3個月，各國央行的黃金購買量較前一季減少了33%，其中中國的購買量顯著放緩。
RBC Brewin Dolphin市場分析負責人穆伊（Janet Mui）表示，「由於金價強勢上漲，購買黃金的動力可能趨緩。但長期來看，不確定的地緣政治背景以及分散風險的意圖，會支持加碼黃金作為儲備資產的作法。」
「既然美國打算在貿易方面採取更孤立的做法，身為美國關鍵貿易夥伴的各國央行遠離美元、多樣化儲備也是很合情合理的。」
雖然央行對黃金的需求上升，根據歐洲央行數據，黃金總需求的70%仍來自珠寶與投資領域。
根據歐洲央行的報告，地緣政治與需求對未來金價的影響，將「取決於黃金供給的黏著性（stickiness）」。
報告寫到，「有觀點認為，黃金供應在過去幾十年對需求上升的反應很有彈性，特別是透過地面黃金儲備的大幅成長。」
「因此，如果歷史可供借鏡，未來官方儲備對黃金需求提高，也可能帶動全球黃金供應的進一步成長。」
黃金近期表現如何？
根據《彭博》，由於中東緊繃情勢加劇，加上美國總統川普表示將在兩個星期內通知貿易夥伴關稅稅率，黃金連續兩天上漲。
黃金一度上漲0.6%來到每盎司3373美元，延續前一個交易日的1%漲勢，美元下跌也促成了黃金走揚。
在美國下令部分駐巴格達使館人員撤離、允許軍人家庭離開中東後，黃金買盤進一步湧現。不久前，伊朗威脅若核子協議談判破裂，將攻擊美軍基地。
另外，川普打算在接下來一到兩週內向貿易夥伴發函，單方面設定關稅稅率，時間點早於7月9日針對數十個經濟體重新提高關稅的最後期限。他還提到，中美雙方已完成貿易框架協議，兩國間的關稅水準將維持不變。
金價年初至今已上漲28%，4月創下歷史新高。
（資料來源：CNBC、Bloomberg）
