日圓兌美元匯率上揚多達2%，其他亞洲貨幣也走強，包括馬來西亞令吉兌美元升值0.72%，韓元及新加坡幣也同步走揚。
日圓漲什麼？
瑞穗證券全球交易策略師大森翔央輝指出，日圓升值是因為「川普對中國施加的關稅規模大於預期，市場出現明顯的風險趨避情緒」。
大森解釋，最近美國公債面臨拋售，也造成投資人衝往日圓、瑞士法郎、黃金等避風港資產，勝過持有美元。
日本經濟規模大，政治安定，金融市場流動性高，因此日幣成為有吸引力的避險資產。
美國公債傳統上被視為低風險的避險資產，但貿易戰加劇引發市場對美國公債的疑慮，促使投資人撤出美國公債，轉向現金。
美國總統川普最近宣布暫停對75國加徵對等關稅，但把對中國的關稅提高到145%。中國的反擊措施是把對所有美國商品的關稅提高到84%。這種以牙還牙的關稅戰使美股10日再次下跌，對經濟衝擊的憂慮動搖投資人的信心。
美國公債的疲軟，是日圓走強的原因之一。11日上午，做為長期利率基準的美國10年期公債殖利率大漲至4.46%。
當美國公債殖利率上升，擴大與日本公債的利差，日圓通常會貶值，然而強勁的避險資金流入，抵銷了通常對日圓構成的下跌壓力。
瑞穗證券的大森預測，美國10年期公債殖利率今年會逐步下滑。他預期美國聯準會至少會降息2到3次，次數端看美國經濟的健康程度而定。
他表示，美國經濟轉弱可能代表日本10年期公債殖利率下跌。「當然過程中可能會有波動，取決於美國情勢的發展。我們必須記住，日本政府或許會因應財政政策發行更多公債。」
日圓升值也拖累日本出口商股價，因為當企業把海外利潤匯回日本時，以日圓計算，獲利價值會因此降低。日產汽車（Nissan Motor）下跌6%，豐田汽車（Toyota Motor）下跌4.84%，古河電氣（Furukawa Electric）走低6.4%。Uniqlo母公司迅銷（Fast Retailing）股價小跌2%，愛德萬測試（Advantest）下跌4.59%。
T&D資產管理公司資深交易員坂井優介（Yusuke Sakai，音譯）表示，「目前每天波動這麼劇烈，股票風險太高了，我會說最好的做法就是遠離市場」。
「企業成長，股價就會隨之上漲，我擔心的是企業或許沒辦法釋出展望，即使他們透露了，也可能相當保守，這或許會使日經指數創下新低。」
日銀4月底會升息嗎？
日本銀行11日公布的調查顯示，截至3月為止的三個月期間，日本家庭對未來通膨的預期升高，使得央行進一步升息的壓力加大。
這項調查結果，加上近期企業越來越願意調漲價格與薪資的跡象，顯示日本國內經濟條件正逐步走向有利於再度升息的環境。
不過分析師認為，美國升高關稅造成市場波動劇烈、全球衰退疑慮，可能會使日銀不願在4月30日至5月1日的政策會議升息。
三菱日聯摩根士丹利證券（Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities）首席債券策略師六車治美（Naomi Muguruma）相信，「國內經濟與物價情況正逐漸符合日銀的預期發展。」
「但川普關稅衝擊已經升高了未來展望的不確定性。」因此，她把下次日銀升息的預期時間點延後6個月，到2026年1月。
黃金也受益
弱美元和貿易戰加劇下，強勁避險需求也使黃金價格11日突破關鍵關卡每盎司3200美元
Tastylive全球總經負責人史皮瓦克（Ilya Spivak）表示，「美元迅速走跌似乎是黃金目前反彈的主要推手。這似乎反映投資人持續撤離以美元為基礎的資產，在關稅政策不確定性下，股債都面臨賣壓。」
美元指數下跌近1%，相較於其他主要貨幣走弱，使得以美元計價的黃金對海外買家來說變得更便宜。
Capital.com金融市場分析師羅達（Kyle Rodda）分析，黃金的下一道整數關卡是3500美元，應該不會很快衝上這個價位，而且沿途少不了震盪。
（資料來源：Nikkei、Reuters）
