＃中美和解，誰是大贏家？
中美對峙情勢緩和，按下暫停鍵90天，科技股全面上漲，誰是大贏家？
Wedbush分析師艾夫斯（Dan Ives）認為，貿易戰局勢緩解，輝達（Nvidia）是最明顯的大贏家。
輝達在今年初市值首次突破3兆美元之後，面臨各項晶片制裁的利空，今年以來輝達股價其實下跌超過5%，中美的休兵，川普的中東行帶來大訂單，拜登的晶片禁令也面臨調整，推動輝達股價連日上漲。
「這意味，因為世界上只有一種晶片推動AI革命，而這種晶片就是由黃仁勳和輝達帶領的，」艾夫司表示。
輝達將向沙烏地阿拉伯出售1萬8000個Blackwell晶片，把高階晶片賣給沙國，難道不怕會繞過美國管制，走私到中國嗎？
MacroLens分析師麥卡錫（ Brian McCarthy ）認為，「要完全堵住真的非常困難，中國人非常勤奮，有一套完善的網絡，可以把各種產品轉入地下。」
但對於輝達來說，晶片出得了海，就是一大福音。
中美停戰另一個大贏家就是蘋果，蘋果是科技七巨頭裡頭，受到影響最深的企業之一，蘋果先前公布財報時就指出，因為關稅將面臨9億美元的損失。
如果中美可以達成永久降低關稅的協議，夾在中美之間的蘋果，將躲過一大劫難。
過去幾週，美中貿易陷入停滯，貨櫃卡在中國，美國貨架缺貨情況逐漸顯現，現在雖然稍微鬆了一口氣，但是企業仍得要解決，供應鏈是否要大規模繞開中國的問題，不確定性揮之不去。
#通膨回落，川普關稅傷不到美國？
美國剛公布4月的消費者物價指數，通膨回落到2.3%，屬於正常區間，大多數的商品價格穩定，過去三四年的通膨衝擊已經結束。
川普承諾的迅速降低物價，怎麼突然就達到了？為什麼四月的數據，沒有反映關稅上漲呢？
一個原因是，進口商在關稅生效前已經建立了相當程度的庫存。
經濟學家警告，別高興得太早，關稅將在未來幾個月推高成本，引發新一輪的通膨。
雖然中美休兵，但是大多數中國進口商品依然面臨30％的關稅，其他國家也有10％的對等關稅，進口鋼鋁和汽車則有25%，整體而言，美國的平均進口稅率，從過去的2.5%上升到18%左右，美國消費者長期勢必面臨漲價。
穆迪分析預估，6月通膨將跳升到3.8%，高盛預估今年的通膨率是3.6%，其他的預測也差不多落在這個區間。感覺沒有2022年9%的高通膨那麼讓人痛苦，但是關稅上漲將影響許多日常用品，因此對收入較低的民眾影響更大。
高通膨也將使得利率維持在高位，消費者和企業的借貸成本都會墊高。聯準會6月前提前降息的可能性愈來愈低。這也使得公債殖利率維持在高位。
＃貝森特獨掌匯率談判權，市場依然押注美元續貶
美國政府內部人士表示，正與全球多國談貿易協議的官員們，並未尋求經濟體在貿易協議中調整他們國家的貨幣匯率。
外匯市場氣氛緊繃，擔心川普政府有意推動美元走弱，並可能將貿易談判作為實現這一目標的手段。週三，韓元兌美元強勁上漲近2%，日圓也同步走高。台幣本月稍早更創下數十年來最大單日漲幅。
消息人士透露，財政部長貝森特（Scott Bessent）是川普政府經濟團隊中唯一負責處理這些事務的人，他並未授權其他官員與貿易夥伴就貨幣政策展開協商，相關議題只會在貝森特親自參與的情況下進行談判。
財政部發言人則拒絕置評。
自川普上任以來，美元兌全球主要貨幣已累計下跌約8%。川普總統長期以來一直抱怨其他國家刻意壓低本幣匯率，以獲取對美國的貿易優勢，亞洲國家特別是如此。
AmeriVet Securities美國利率交易與策略主管法拉內洛（Gregory Faranello）表示，「毫無疑問，市場情緒非常緊張，當前的極端波動正是貿易不確定性的反映。」
貝森特一直在努力讓全球放心，美國並沒有積極追求弱勢美元。他從二月以來多次公開強調，「強勢美元政策依然不變」。
在上週末參與與中國的貿易談判後，貝森特也說，「與北京代表團並未討論到貨幣相關議題。」
不願具名人士透露，各場貿易談判幕後的動向其實與官方立場一致，也就是川普政府希望貿易夥伴不要刻意壓低本國貨幣，但目前並沒有打算把這類政策條款寫進談判已促成關稅調降的協議裡。
雖然貝森特公開強調「強勢美元代表強勁經濟」，但川普本人和部分幕僚過去的發言，其實也讓外界揣測美方可能會有不同的策略。
這也是為什麼無論官方怎麼表態，市場依舊推測，川普經濟政策的邏輯，像是縮小貿易逆差、重振美國製造，最終都會指向一個較弱的美元。
芝加哥Karobaar Capital投資長庫爾希德說，「現在談貨幣協調也許還太早，但外匯交易員已經嗅出端倪。不管美國會不會正式把匯率納入貿易談判，市場已經在用行動預期美元會走弱。」
＃擔不擔心美國晶片管制？騰訊：我們囤得夠多
美國商務部工業與安全局（BIS）週二發布針對人工智慧應用晶片的新指引，明確規定全球任何人、任何地點都不得使用華為的AI晶片。即便近期中美關稅戰有所緩和，美國依然繼續壓制中國技術。
上個月，美國政府也正式將輝達銷往中國的H20列管。《日經亞洲》報導，但其實中國科技巨頭字節跳動、阿裡巴巴集團和騰訊，早已提前囤積了價值數十億美元的H20晶片。
騰訊14日公佈財報，總裁劉熾平在分析師電話會議表示，騰訊已經提前儲備了大量高端AI晶片，足以支撐其AI訓練「好幾代」。他強調，公司會優先透過軟體優化提升AI推理效率，有望實現GPU容量翻倍。
劉熾平表示，儘管目前GPU供應緊張，公司已將GPU租賃業務的優先順序下調，轉而優先保障內部使用。現有的GPU庫存將用於能夠帶來即時回報的應用，例如廣告業務和內容推薦產品。
他補充說，大型語言模型的訓練需要更高端的晶片，將成為公司下一步的重點。
騰訊上季業績大幅超出市場預期，主要歸功於AI加強的廣告業務和長青遊戲的強勁表現。
1至3月這一季，騰訊營收成長13%，達到1800.2億元人民幣（約249億美元），超過LSEG調查分析師預期的1746.3億元。
股東的淨利潤為478.2億元，年增14%。
執行長馬化騰表示，AI能力在第一季度對騰訊的廣告和遊戲等業務產生了「實質性」貢獻，公司也加大了對新AI機遇的投資。
馬化騰說，「我們預期，這些戰略性的AI投資將為用戶與社會創造價值，並在更長遠的未來為我們帶來可觀的增量回報。」
