市場崩跌後不久，抓戰犯的行動就開始了。
過去幾週市場波動性大增的部份原因是，投資人擔心美國經濟前景，與科技股價格過高。不過，分析師和投資人還點名了不透明的「套利交易」（carry trade），尤其是日圓操作。
套利交易是指投資人借入當地利率較低的貨幣，再投入報酬率較高的市場中。但這種交易有可能迅速瓦解。
交易員之前基於日本和美國之間的利差，進行了投機性押注。然而，日本央行7月底決定升息，與此同時市場對美國利率的預期逐漸下修。利差的變化讓套利交易可能造成損失。
當這些交易員解除套利交易，引發了一連串拋售潮，從美國科技股到墨西哥披索都受到影響。
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