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除了就業市場疲軟下聯準會的利率走向，投資人現在還多了日圓套利交易這件事需要擔心。
不過摩根士丹利（Morgan Stanley）股票分析師威爾森（Mike Wilson）認為，最近股市的波動如此劇烈，不只是因為部分投資人在押注外匯市場時賭錯了邊。
威爾森在備忘錄表示，「把更廣泛的股市修正怪到套利交易的技術性修正很方便，但我們不認為這適當反映了4月起基本面惡化的狀況。」
大約是在那段時間，經濟驚喜開始變得負面。
威爾森指出，「驚喜到達顛峰的時候，同時也代表週期股相對於防禦性股票到達顛峰，我們認為這個下降趨勢還沒有結束。」
威爾森也觀察到，對人工智慧（AI）相關股票的熱情開始冷卻已經有一段時間，遠早於套利交易的解散，「沒有新的投資主題可以讓資金輪動過去，這也拖累了標普500指數」。
