900億美元的上市金額有多高？今年以來，美國IPO市場急凍，根據Stock Analsys網站的統計，今年截至11月6日止，美國股票IPO件數為136件，較去年同期減少了20.7％之多。9月份在那斯達克上市的安謀，上市金額是545億美元，已經是今年最大的上市之一。如果Shein想要以900億美元的金額上市，恐怕挑戰不小。
《彭博》分析，事實上Shein的股票價值在私募市場並沒有該公司預期的高，在5月最近一輪的募資中，其價值已經跌到660億美元以下；而根據業內消息來源，最近私下轉手該公司的股份顯示，其價值更是跌至500億至600億美元之間。
Shein受Z世代年輕人喜愛，主要來自其數位互動能力
Shein於2012年創立於中國。然而，該公司真正光速發展，是在2020年疫情之後，網路消費帶動了其品牌知名度和Google搜尋。《巴倫》週刊網站引述Cowen調查的結果指出，該品牌在年輕世代中，廣受歡迎，指名程度超過Zara和亞馬遜。以Z世代來說，他們首選Shein作為他們選擇外出服飾的品牌，38％指出會優先拜訪Shein的網站，這個數字勝過亞馬遜的23％和Zara的11％。
「Shein的商業模式圍繞在其與消費者數位互動的能力，透過其專屬的AI技術和一大群的網紅在例如TikTok這樣的社群平台上增加認知，」《巴倫》引述Cowen分析師科南（John Kernan）指出。
近年來，Shein除了將企業總部搬到新加坡外，也努力淡化其中國色彩。今年還聘請了前軟銀高管克勞雷（Marcelo Claure）負責其拉丁美洲業務拓展。
全球資本市場對Shein的上市寄予厚望，其能否順利上市，更是備受關注。根據《路透社》7月的報導，包括高盛、摩根士丹利和摩根大通，都在協助Shein上市的行列中。《巴倫》分析，順利上市，取得進一步的資金來源，才能確保Shein能持續以目前的速度成長和發展。
想順利上市，仍面對許多逆風
而《彭博》也分析，截至去年為止，Shein是全球價值第三高的新創公司，募資的結果，讓其價值高達1000億美元。然而，今年以來利率上揚再加上經濟前景不確定，已經讓許多新創的價值下跌，包括TikTok母公司字節跳動科技的價值都較去年下降了25％。
除了市場整體的逆風之外，Shein的中國背景和勞工問題，也一直是市場關注的問題；如果要在美國上市，也可能觸碰中美對立的敏感神經。
《紐約時報》8月份報導，美國共和黨的16個州檢察長（attorneys general ）聯名發信給美國證券交易委員會（SEC）主席詹斯勒（Gary Gensler）表達對於Shein要在美國上市的擔憂，也要求SEC對Shein展開調查，確保該公司沒有使用強迫勞工（forced labor）。
「很明顯Shein企圖在今年底之前展開IPO，」這封檢察長致詹斯勒的信上指出，「這樣規模的IPO，還牽涉到外國公司和對於其核心商業操作的擔憂，不能只依賴自我證明（self-certification）。」
《紐約時報》分析，美國政界對Shein的擔憂，包括其被指控使用具有爭議的新疆棉和強迫勞工；另一方面，美國與中國之間日益增加的分歧，也讓美國政治人物對於金額如此巨大的Shein上市，抱有疑慮。Shein想要順利高價上市，恐怕還有許多困難要克服。
（資料來源：彭博、紐約時報、路透社、CNBC）
