「這次升半碼可能不太符合市場預期，」24日央行理監事會議後記者會，楊金龍開宗明義地說。
在台北深夜，美國聯準會主席鮑爾態度轉鴿，不但只升1碼，還拿掉「持續升息」的字眼，讓市場鬆了一口氣；但沒想到楊金龍卻大出市場意外，跟進升息。
「主要就是通膨，」楊金龍給了答案，「我怕通膨預期心理如果根深蒂固，對物價控制、未來經濟成長都不利。」
「雖然民生物價佔 CPI 的權重僅5.67%，但因為民眾有感，更容易推升對通膨的預期心理，」楊金龍又補一句。
另一方面，央行較主計總處對經濟前景感到樂觀，雖下調全年經濟成長預測到2.21%，但仍高於主計總處的2.12%。
台灣通膨率高於歷史平均
不像去年上半年因為戰爭導致國際原物料價格高漲，現在原油等物價都回落，台灣的輸入性通膨已和緩，楊金龍到底在擔心什麼？
第一是電價。經濟部拍板4月起調漲電價，平均漲幅11%，高於去年漲幅。「電價會波及其他產業，波及到其他商品價格，」楊金龍解釋。
第二是服務類價格易漲難跌。今年1至2月平均CPI年增率2.74%，含外食費在內的食物類、房租、娛樂服務，合計使 CPI 年增率上升1.89個百分點，貢獻近七成。
最後是，這次的「有感」通膨。
17類重要民民生物資 CPI 年增率遠高於平均，雞蛋、米、麵包讓民眾最有感。
而且，楊金龍直言，過去12年，台灣的通膨長期平均大約1%，即使這次下修全年通膨預估至2.09%，但依舊高於歷史長期平均。
「消費者、企業都會根據高通膨的預期做決策，不管是消費還是定價，這是央行最在意的通膨自我實現，會繼續推高物價，」楊金龍解釋。
央行預估，下半年反彈將超乎預期
另一個讓楊金龍升息的理由，是央行比主計總處對台灣下半年景氣樂觀。攤開逐季預測，央行預估第三季2.66%、第四季4.99%，都優於主計總處。
但「下半年的數據還沒有看到經濟會好的理由，」元大寶華綜合經濟研究院董事長葉銀華說。
葉銀華解釋，資訊電子工業庫存過高的狀況最嚴峻，目前存貨量指數超過40%，銷售量指數則已衰退10%，庫存多、銷貨慢會影響台灣企業2023年的資本支出，不利經濟成長。
「今年全年誰能不衰退？你告訴我，我去買他股票，」一位電子業上游大廠總經理直言，第二季景氣落底恐怕過於樂觀，「因為庫存實在太多了。」
事實上，楊金龍也直白地告訴市場，央行此次修正了前瞻引導，把過去關注「主要經濟體貨幣政策動向」、「國際原物料變化」、「地緣政治風險」等，改為「去年以來國內緊縮貨幣政策的累積效果」、「主要經濟體貨幣政策動向的外溢效果」和「最近美歐部份銀行危機事件的可能衝擊」。
也就是說，在揮刀打通膨之際，楊金龍也不無擔心，主要國家強力緊縮貨幣政策導致全球景氣下行的風險，只是眼下打通膨、平穩物價是他的第一要務。
而且他強調，台灣穩定的金融業與企業體質給他信心，所以「這次升半碼是合適且謹慎。」
對於產業的擔憂，楊金龍也表示，如果第二季有新的數據更新，央行會再調整經濟展望預測。不過現在在他心中，決戰通膨顯然是第一要務。
（責任編輯：宋玟蒨）
