通膨爆炸， Fed升息三碼　鮑爾談話重點一次看！

鮑爾的發言，頗有一種無力回天的感覺。他說，「現在更顯而易見的是，那些我們所不能控制的因素，在決定能否軟著陸上，扮演非常重要的關鍵」。（看更多：聯準會是衰退推手？美國升息3套劇本結局，完美著陸可能嗎？）

屢屢提到的一句話，被拿掉了

或許正是因為如此，聯準會刪除了利率決策聲明上，屢屢出現的一句話。這句話是，「預期在升息下，通膨率會降到2%，同時勞動市場維持強韌」。

鮑爾說，刪除這句話，反映聯準會有感於，無法只靠著聯準會的力量，將通膨率降到2%。

聯準會今天公佈的最新經濟預測也顯示，許多與會官員預測，為了降低通膨，必須刻意把利率升高到會影響經濟成長的程度。大部分官員如今下修2022全年經濟成長預測至1.7%，低於3月預估的2.8%。

幾乎所有官員預測，未來兩年失業率將攀升，背後隱含意義是，是的衰退風險提高了。官員預測，今年失業率將是3.7%，2024年則可能來到4.1%。

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至於對於通膨的預測，大致不變。核心通膨預計在4.3%。（看更多：美元指數創20年新高 美元還會漲嗎？有什麼連鎖效應？）

聯邦基金利率（Federal Funds Rate）為美國各銀行間的隔夜拆款利率，影響消費者和企業的借貸成本，包含房貸利率、信用卡利率、存款利率、車貸和企業債。提高利率一般會抑制消費，在記者會中，各家記者儘管問法各有不同，但經常圍繞的主題是，聯準會要怎麼判斷，升息幅度不致抑制消費，進而導致美國經濟陷入衰退？

針對這一系列包裝不同，但本質相同的質疑，鮑爾的回應是，「我們不是要試著引發衰退，這一點要說清楚」。

鮑爾說，聯準會會持續升息，讓利率正常化。聯準會今天會選擇升息75個基點（三碼），「就是因為認為有必要採取『有力的行動』」。

他繼續說，「即使在這一次的升息後，利率還是在1.6%」，這還是歷史上非常低的位置。

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「委員會正迅速讓利率回到正常水準，會這樣做是因為我們想多做一點『前置升息（front-end loading）』，這麼一來，就可以在後面幾次的會議多一些彈性」。

「美國經濟處於強勁狀態，足以應對較高的利率」。

抑制過熱經濟，讓失業率稍稍提高是必要之惡？

在壓低通膨過程中，失業率微幅上揚看來是不可避免的交換。鮑爾說，「在將通膨盡量控制在2%的過程中，失業率可能攀升至4.1%，這依然是歷史低點。我們知道上世紀的低點是3.6%。」

「所以，如果失業率攀到4.1%，但通膨確實通往回落到2%的路上，那麼我會說，這是成功的成果」。

他補充，要達成實質薪資成長，且各人口、族群經濟實力都有所提升這樣的健全勞動市場，降低通膨是必要條件。

股市漲什麼？

那為什麼祭出史上最大幅度升息，股市反而反彈呢？主要的原因還是在於，股市先前已經提前反映，除此之外，鮑爾在記者會中也提到，未來希望更加以數據導向，意味當經濟成長和通膨數據趨緩，聯準會就會考慮放緩升息速度，避免將經濟推向衰退。

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安聯投資管理（Allianz Investment Management）高級投資策略師黎普利（Charlie Ripley）認為，聯準會用激進貨幣政策展現決心，應該能提振市場，至少短期看來是如此。

黎普利說，「今天聯準會宣告，就算大幅升息可能蘊含後續的潛在風險，他們要更大力地對抗通膨。整體來說，聯準會的政策與通膨的實際情景脫鉤了一段時間，激進的升息看來可以安撫市場，至少現階段看來是這樣」。

派傑投資公司全球政策分析主管伯里（Roberto Perli）說，升三碼是好消息，因為這代表未來需要更激進升息的可能性降低了。但他也認為，大幅度的升息必須看到成果，通膨率必須降下來，而且大幅升息也意味，明年經濟衰退的可能性增加了。週二的數據已經顯示，小企業更擔心經濟會衰退。

今日的反彈看來或許振奮人心，但可能只是熊市裡的一支舞。

信安環球投資全球策略長席瑪莎（Seema Shah）說，「這一波反彈可以持續多久呢？畢竟這一次的升息幅度，真的明白顯示聯準會抑制需求的堅定態度」。

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（資料來源：WSJ, Barron's, CNBC）