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來自新加坡的電商、遊戲與支付公司Sea Ltd引爆華爾街爭論，它到底是下一家網路科技巨頭，或只是註定破滅的全球科技泡沫產物。
至少目前，多頭佔上風，對於Sea終有一天可能成為東南亞的騰訊和阿里巴巴的期待膨脹，讓在紐約證交所掛牌的Sea過去18個月股價暴漲超過880%，為初始市值10億美元以上全球企業至今所見最大漲幅，就連消息面沒有發布任何利多的時候依然會突然上漲，6月看衰它的空頭投資人均以史無前例的速度快速撤退。
42歲的Sea執行長李小冬，4月以來每週工作7天，在最關鍵的一年帶領公司前進。Sea旗下手遊和電商平台的需求在疫情期間暴增，Sea也在希望爭取新加坡數位銀行證照能加速金融服務方面的進展，並尋求繼續併購其他遊戲、物流與電商公司。
即使從當今科技泡沫的標準來看，李小冬的崛起也相當精采。他出生於天津，曾在摩托羅拉解決方案公司（Motorola Solutions）當地單位工作，後來去史丹佛大學唸MBA，2009年創立了Sea（當時名叫Garena），2017年在騰訊支持下公開上市。
Sea第一年股價顛簸，而後開始讓對手望塵莫及，尤其是第一款自製手遊──大逃殺生存遊戲《Free Fire》爆紅、在130多個市場吸引8000萬每日活躍用戶後，更是漲個不停。
不過Sea的電商與金融服務部門，現在逐漸成為公司的基石。根據研究公司iPrice數據，蝦皮2019第4季擊敗阿里巴巴的Lazada，成為東南亞最大電商平台，該業務占Sea營收的比例也從2017年的2.3%，增加到2019年的40%。
SeaMoney則提供電子錢包、微貸款等服務，李小冬認為它最後也會成長到與電商業務同樣龐大的規模。
李小冬背後的金主和大股東包括依然持有Sea約20%股權的騰訊和頂尖對沖基金經理布拉克斯坦（Noah Blackstein）的 Dynamic Power Global Growth Class基金，其他股東還有老虎管理公司（Tiger Global Management）、Kora Management LP等。
Sea今年初市值膨脹到650億美元、擊敗星展集團和中亞銀行後，已經是東南亞最大公司，營收也成長得很快，2019年成長163%來到22億美元（儘管還是不如星展的110億美元）。
儘管Sea去年淨虧損14.6億美元，投資人依然相信Sea非常審慎地經營企業，一切都在控制之內。
不過不是所有人都埋單，星展分析師米塔爾（Sachin Mittal）7月調降對Sea建議為「賣出」，理由是印尼祭出新的跨境交易稅務法規，以及Sea可能為了支付業務燒光現金，認為Sea的股價已經超漲。
其他懷疑派主張Sea的主要業務競爭對手口袋也深，像是Lazada、Grab控股等等，手遊部門則還沒做出下一個殺手級遊戲。
過去7天，Sea的股價又上揚28%，現在也許公司最大的挑戰，是符合投資人的超高期待。
對於市場上不少人都把Sea看成騰訊與阿里巴巴的合體，身價約75億美元的李小冬表示：「我們向這些先驅者學了很多，但我們不想當他們的迷你版。我們做自己就夠了。」
（資料來源：Bloomberg、Motley Fool）
