阿里巴巴集團真的有需要額外的100億美元嗎？
中國最大電子商務公司阿里巴巴，已經是亞洲市值最高上市公司，根據紐約交易所股價，其市值大約是4860億美元。截至9月30日，阿里有330億美元現金在手，債務僅有210億美元。
線上狂歡日雙11，阿里巴巴線上平台交易金額超過380億美元（台幣約1.16兆），比去年成長25%，不過這當中僅有一小部份算是公司營收，畢竟阿里大部分的獲利會來自賣家的廣告費和其他服務費用。
儘管如此，《紐約時報》與《日經亞洲評論》皆報導，知情人士透露，阿里巴巴本週將推進香港IPO，計劃15日開始接受投資者認購，下週五（20日）定價，可能籌資100億至150億美元。不過阿里巴巴對此，相當低調。
這可能成為今年香港規模最大的IPO，甚至有希望成為全球最大IPO，不過這還要看沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）上市表現。而今年截至目前最大的亞洲上市案，是啤酒商百威英博(Anheuser-Busch InBev)亞太業務IPO，籌資約50億美元。
但現金闊綽的阿里巴巴為什麼還要在香港上市？
分析家指出，其實他們真的不缺錢，主要目標是要讓中國投資人更便捷地持有阿里股票，這樣的作法政治正確，畢竟北京當局正推動中國企業「更往祖國看一些」。
在香港上市，也是買保險的作法，以免有天阿里被撤銷在紐約證券交易所的上市地位。畢竟，川普政府官員和美國國會正研擬倡議，希望以直接或間接方式逐出中國企業。不過，中美近來的貿易談判可能有希望降低美國這麼做的可能性，或是至少在短期內不會這麼絕。
工銀國際證券（ICBC International）駐香港分析師薇琪吳（Vicky Wu）說，「阿里巴巴是希望透過二次上市，獲取無法投資美股中國投資人的資金。」
中國的資本管制讓沒有海外資金的投資人，難以買美國上市股票。但如果在香港有上市，中國投資人就可以透過「滬港通」，更容易獲得阿里巴巴的股票。
滬港通原本排除同股不同權港股，但中國政府10月放寬規定，讓中國投資者未來可以通過港股通，投資小米及美團點評兩檔同股不同權股票。
BBC報導，阿里巴巴最早考慮在香港上市，由於採用「合夥人制度」，即讓持股比例不到10%的馬雲和管理團隊可以保持對阿里巴巴的控制權，這模式造成「同股不同權」，牴觸了香港「同股同權」的上市規則，香港聯交所又不願意修改上市規則，阿里巴巴只能捨棄港奔向美國。不過，失去阿里巴巴的港交所，後來也放寬了規定。
事實上，上海交易所也持續改革，希望獲得海外上市科技公司的青睞，但熟悉阿里巴巴赴港上市計畫的消息人士說，阿里擔心同時在紐約和上海上市，恐怕會讓中國的資本控制更複雜。
觀察家指出，阿里巴巴空降港交所，將為騰訊控股公司和美團帶來壓力，因為投資人很可能重新評估自己的投資組合。
至於阿里巴巴要拿募資的錢做什麼？兩名消息人士透露，這筆錢很可布署於人工智慧計畫或是收購食物外送和旅遊公司。如果真是如此，將顯示阿里巴巴將奮力挑戰目前此兩大領域霸主美團的地位。這有跡可循，去年，阿里宣布95億美元全資收購訂餐平台餓了麼。
阿里巴巴赴港上市的計畫，其實在8月就已有風聲，為什麼屢屢推遲？
有一說法是，香港反政府示威已持續23週以上，北京政府認為，香港此時不值得獲得阿里巴巴在港上市的這份大禮。另一說法單純是，抗議活動造成香港股市不穩定，阿里決定推遲上市計畫。
香港反送中運動爆發以來，許多人擔心處於風口浪尖的香港，恐怕會失去國際金融中心地位。《紐約時報》則解讀，如果電子商務巨擘真的在港上市，不啻是對香港一次意義非凡的信任投票。
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資料來源：The New York Times、Nikkei Asian Review、CNN、BBC
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