重磅出刊

跌下雲端的Under Armour 2018會回溫嗎?

運動用品公司Under Armour最近在華爾街飽受抨擊,股價2017年下挫逾半,在S&P 500中表現最差,而2016年UA也不好過,股價跌了30幾%。

Under Armour-UA-Adidas-Nike 圖片來源:UA@Twitter
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幾年前還享有強勁成長動力、令Nike和Adidas如臨大敵的UA,現在光環盡失。在美國銷售下滑、新運動鞋令人失望、高層離職潮、零售環境面臨挑戰,都讓華爾街懷疑UA短時間內能夠重返榮耀。

Nomura Instinet分析師席格爾(Simeon Siegel)認為,UA過去幾年伸展太快,進入太多新領域如網球、釣魚、高爾夫,而不是聚焦在核心的跑步和訓練裝備。

「UA可能走得太遠、成長太快。」席格爾說:「部分現象級的成長可以歸功給CEO普蘭克,但UA必須砍掉那些附帶的產品,回去聚焦核心事業。」

UA也大力推動籃球相關產品,包括推出金州勇士球星柯瑞系列鞋款,試圖把柯瑞行銷成喬丹的繼承人。但分析師說,柯瑞系列球鞋是優異的籃球鞋,卻無法像1980、1990年代的喬丹鞋那樣同時也成為時髦的代名詞。

柯瑞在6月的總冠軍賽首度穿上Curry 4亮相,但這款鞋直到10月才在店面出售。海納金融集團(Susquehanna)分析師波瑟(Sam Poser)說:「UA太晚推出Curry 4了,沒有在它們存在感最強的時候出售球鞋是一個錯,時間點搞砸了。」

普蘭克今年初同意加入川普總統的製造業委員會,也引發公關問題,傷害了在年輕消費者和運動員心中的形象。

UA投資人關係副總裁艾利加(Lance Allega)表示,公司將進化成具有財政紀律、運作優良的公司。

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艾利加是加入UA高層的新面孔之一,他1月從擁有The North Face和Vans的威富公司(VF Corp)過來,也曾在Nike工作。共同創辦人法克斯(Kip Fulks)10月起休假,負責鞋子的高層、負責女性和小孩服飾的高層和行銷長在UA交出弱弱的第3季成績單後也相繼離開。

零售界的變化顯然也傷害了UA。Foot Locker、Dick's狀況不佳,股價下滑,Cabela's被賣給Bass Pro Shop,The Sports Authority、Gander Mountain、Sports Chalet過去2年都宣告破產。

UA嘗試尋找新的零售夥伴如Kohl's和DSW,就是為了減輕對這些連鎖店的依賴。

但是,UA的對手們並沒有因為零售問題遭逢到同樣程度的打擊。Adidas狀況很好,2016年道瓊股票表現不佳的Nike今年也反彈,股價上揚近25%。Skechers同樣也反彈脫離2016的掙扎。

CFRA Research分析師奧盧瓦利亞(Victor Ahluwalia)擔心UA別無選擇,勢必得降價贏得消費者的心,但那將進一步傷害淨利率。奧盧瓦利亞注意到,UA產品在黑色星期五週末降價幅度比Nike更大。儘管國際業務成長快速,但美國以外的銷售不足以撐起整間公司。他認為,UA如果短期內沒有起色,可能轉為非上市公司或被其他公司併購,股價不會震盪太大,但2018年UA還是會撐得很辛苦。

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(參考資料:CNNMoney、Forbes)

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