新的一年，油價狂瀉一八％，連看跌的投機者都出乎意外。一月十二日，西德州原油每桶不到三十美元，創二○○三年以來新低。隔天，EIA（美國能源資訊局）公布原油和成品油庫存達十三億桶，刷新紀錄，拖累美股。各國石油公司宣布裁員或削減投資。
有人認為，市場看空已成為主因。渣打銀行預估，油價每桶下探十美元。不過，這還是猜測。IEA（國際能源總署）的艾金森（Neil Atkinson）指出，需求是去年支持油價的一個原因。但隨中國股匯市下跌，顯示中國經濟疲軟，進一步減少原油需求。艾金森雖不排除上述的可能性，但他認為市場反應過度：二○一五年中國每天進口六七○萬桶原油。
中東石油產量不減
撇開印度和中國，其他地區對原油需求低迷。歐洲很難再複製去年較強的原油需求。儘管美國經濟復甦，但國內對燃油效率的標準提高，對原油依賴降低。中東地區的駕駛則因政府提高汽油價格或取消燃料補貼，減少讓汽車上路。「現在全球石油需求成長有著大量不確定因素，」艾金森說。
雪上加霜的是，去年十二月初的OPEC（石油輸出國組織）高峰會決議不減產。連沙烏地阿拉伯也放棄抑制原油出口。沙國官員預期，油價最遲在明年初反彈，二○一七年全球產量將供不應求。
更糟的是，部份開採成本較高的油井，如墨西哥灣、加拿大油砂，去年仍持續增產。「這個產業的特性是，只要你做得到，就要持續生產。誰先眨眼，意謂著向競爭對手交出命脈，」艾金森說。
但每桶三十美元的油價，讓美國油商面臨巨大的資金壓力。去年美國油商的資金缺口為八三○億美元，今年恐攀升至一○二○億美元。儘管如此，全球庫存仍在歷史高位。EIA預估，明年供需平衡前，原油供給將維持每天增加七十萬桶。
美國和中國的庫存都爆滿，海上油輪已經大塞車。全球商品和能源市場情報提供商Genscape的布璽（Brian Busch）指出，起碼還要一年半，熊市才會結束。唯一確定的是，油價愈快下跌，熊市結束的那一天愈快到來。（盧沛樺譯）
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