買保單賺匯差　誰最夯？

台灣錢仍淹腳目？

美元保單預定利率調降三至五碼，使保費因而上漲一成五至四成不等。美元保單還有吸引民眾購買的誘因嗎？

富邦人壽財務精算處執行副總董采苓說，銷售下滑是可以預期的，但在低利率的環境，大家都想找安全而保本的投資工具。傳統的外幣保單保本保息，又提供較高投資報酬，自然有其吸引力。

台灣錢，不僅是淹腳目，已經淹到膝蓋來了。央行數據顯示，去年十一月，整體貨幣機構存款餘額，達三十三兆元，外匯存款餘額達二．八一兆元，都創歷史新高。

這麼多的錢，找不到去處。而十月、十一月又有勞保基金擠兌，不少人提早退休，一次把退休金提領出來。放定存怕通膨，放股市怕蝕本，正巧遇到金管會公告，要在今年再次調降外幣保單利率的議題。

短年期的美元儲蓄型保單，就成了許多亟欲保本、追求平穩收益的退休族，停泊資金的港口。

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南山人壽產品發展暨行銷資深副總王瑜華表示，美國財政懸崖和歐債危機等不確定因素，使投資人信心疲弱，全球股市量能急縮。市場波動劇烈之際，投資人的風險容忍度降低，願意接受安全、但投資報酬率略高於定存的投資工具。

調降後的美元保單利率還有二．七五％，仍比台幣保單利率二．二五％高出兩碼。王瑜華認為，民眾出國旅遊、留學的美元實質需求一直都在，因此預料在第一季的短暫觀望後，美元保單的銷售就會逐步回升。

友邦人壽通路暨多元行銷長侯文成認為，美元保單的熱賣，一部份還是業者與媒體炒作的結果。民眾一窩蜂趕在利率調降前搶購，是種奇怪的現象。

他指出，保險的本意是為無法預期的風險做準備，看自己需要哪些保障才來買，而不應該是賣場限時搶購的商品。

侯文成指出，外幣保單預定利率下修，保險公司就必須要在商品的設計上，更加多元化和差異化，來滿足保戶的需求，回歸保障本質，或是訴諸財富傳承的長期儲蓄保單。

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人民幣保單接棒？

中國人壽行銷企劃部副總洪祝瑞預估，上半年，美元保單的銷售成長速度，勢必會大幅放緩。但人民幣清算今年起跑後，人民幣計價的保單，有機會取代澳幣，成為美元之後第二熱銷的外幣保單。

南山、國泰與富邦，這三家最大的壽險公司，對人民幣保單寄予厚望。

國泰人壽數理部經理黃景祿認為，人民幣是外幣保單的新選擇，保戶必然會將其包括在資產配置中。但是否能一炮而紅，必須看政府政策的開放時程，特別是傳統型保單的規範，和人民幣責任準備金提存利率水準而定。

業界預期，開放人民幣投資型保單會在傳統型保單之前，但因為投資型保單必須連結人民幣計價的基金，因此還是得等投信的人民幣基金上架，才能開始著手進行相關商品的設計。

南山人壽王瑜華樂觀預期，如果政府在年初就開放人民幣投資型保單，則最快應該在第二季就可以有產品上架。

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不過，因為台灣民眾普遍偏好傳統型的儲蓄保單，勝於要自負盈虧的投資型保單，因此在政策開放人民幣傳統型保單銷售之前，恐怕短時間內很難與美元保單的表現並駕齊驅。

富邦人壽董采苓認為，人民幣投資型保單一開始先連結目前已經有的人民幣計價指數股票型基金（ETF），技術難度較低。而且大家看好人民幣商品，主要還是預期人民幣會有升值空間，利率水準應該還是會比台幣保單高。

「如果要先打傳統型儲蓄型保單，則ＱＦＩＩ（合格境外機構投資者）額度根本不夠，可能推出幾天就賣爆了，」董采苓說。

兩岸交流密切，許多人到大陸念書、經商和工作，因此本來就有人民幣的需求。全球人壽行銷長李正偉認為，這是人民幣保單可能超越澳幣和紐元等，其他外幣保單的一大優勢。

然而，人民幣保單有其挑戰。一是投資標的、流動性和國際化程度不如美元，還有一天兩萬元人民幣的外匯出境額度管制。再者，連結的投資標的，恐怕也沒有具備國際可信度的債信評等。

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「此外，市場較不開放，陸股的機構投資人投資額度有限，政策透明度不足，法令風險會是短時間內的阻力，」全球人壽李正偉說。

中國人壽洪祝瑞則認為，人民幣保單是很好的契機。尤其中壽與建設銀行合作的建信人壽，投資部主管也是台灣這邊派去的人才。

「在大陸長期耕耘，對大陸投資市場的了解比較深入的公司，相對而言挑選投資標的會比較精準，」她說。

但中國信託人壽商品發展協理曾漢超則提醒，人民幣計價保單準備金預定利率，恐怕無法參照大陸利率水準。

因央行都說了，台灣的離岸人民幣匯率與利率會自成一格，就像香港的人民幣離岸市場，利率就遠低於內地。

因此，握有最多人民幣的台商，會選擇在台灣買人民幣保單嗎？他們在對岸買，說不定還更便宜。

「或許人民幣保單可包裝成在五十、六十歲後可部份解約，做養老規劃，以與大陸的人民幣計價保險商品，做出區隔，可以滿足一些需求，」曾漢超說。

賺了利差 賠上匯差？

利差是外幣保單的最大賣點，但買外幣保單，由於期滿拿回來的都是外幣，因此匯率的風險，保戶得自己承擔。

雖然過去十年，美元兌台幣匯率相對平穩（見表三），但套句投信的廣告詞：「過去績效不代表未來表現。」

在美國聯準會幾番量化寬鬆、挹注資金到金融市場之後，美元即便在過去幾年因金融危機餘波猶存，獲得避險需求的支撐，但與外幣保單剛開賣的○八、○九年，一美元兌三十二元台幣相比，迄今貶值幅度也有九％。

雖然澳幣在過去幾年大幅升值，但因為澳洲央行也逐步降息，而澳洲經濟非常依賴中國大陸。大陸經濟成長放緩，連帶衝擊澳洲的出口，因此未來升值空間也很有限。

「當利率差異不大時，匯率變化風險和交易成本，就會是民眾購買外幣保單時必須考量的重要因素，」安聯人壽業務長江明彥表示。

他指出，「不要只是把保單當作短期儲蓄的工具，而是要為自己的未來提前做好保障和準備。畢竟不能只靠政府的退休金，就想安度晚年。因為老的時候，除了日常生活的基本開銷外，其實醫療及照護才是最大的開銷。」

友邦侯文成認為，消費者應想清楚自己真正的需求是什麼。畢竟一張保單，契約期限少說也有六年、十年，甚至二十年，誰能預測得到那時的匯率水準？

「除非是現在就已經打定主意要去外國養老，或是給小孩去國外留學用。如果買保單的目的，就是要給自己準備好保障，人在台灣，用的是台幣，當然買台幣保單是最適當的。這樣也不用擔心匯率的風險了，」侯文成說。