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二度泡沫?網路新企業的價值爭議

科技企業的首次公開上市市場沉寂多年,現在則突然在美國活絡了起來。LinkedIn上個月上市,首日交易後市值高達88億美元,是去年盈利的572倍。現在,Groupon、Pandora Media等網路公司也都等著加入這場派對。

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中、俄等國的企業也忙著在美國上市。俄國最大的搜尋引擎Yandex首日交易即上漲超過50%;這樣的漲勢讓人開始擔心泡沫正在膨脹,也引燃了如何評估網路新企業價值的激烈辯論。

Groupon的潛在價格本身就已經爭議十足,有人預估為150億美元。Groupon去年的營收為7.13億美元,今年第一季更是高達6.45億美元;問題在於Groupon還是在賠錢,去年虧損3.9億美元,今年第一季則為1.03億美元。Groupon表示,這是因為公司在吸引用戶方面支出繁重,而市場仍舊處於萌芽階段,也希望使用者將焦點放在其他衡量方式上,例如現金流等。

新產業中的賠錢企業該如何評估價值?有顧問公司認為應該使用「平均使用者價值」,也就是將企業的預估總值除以使用者總數。

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