重磅出刊

雅虎拒絕微軟收購 欲擒故縱?

2月11日,雅虎拒絕了微軟446億美元收購該公司的提議。雖然微軟的出價對當時雅虎的股價有62%的溢價,董事會仍認為該價格「大大低估」了雅虎。

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微軟對雅虎董事會所發的信件並不構成正式要約,因此公開這項消息並非毫無風險,因為可能會讓其他潛在買家提高警覺。但微軟似乎認為公開收購價格反而可能嚇跑其他競標者。

雅虎有幾個可能的選擇。20年前德拉瓦州的法院裁定,董事會對不喜歡的收購提案可以「只說不」,而不論其理由或有多少股東不同意。但連串的訴訟案件,以及美國機構股東日益壯大的力量和積極性,已降低了董事會行動的自由。在目前,雅虎至少必須證明拒絕提案的決議,是基於股東的最佳利益考量。

雅虎也一直在考慮與Google,美國線上或新聞集團的聯合,以與微軟保持距離。否則將可能引來反托拉斯當局的干預,如同2003年甲骨文意圖收購仁科時一樣。畢竟微軟一直以來是反托拉斯官員的目標。

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