一年前，許多經濟學家擔心失業和通縮，現在則變為擔心經濟過熱和通膨上升。12月時，12個月消費者物價通膨率升至1.9%，而在7月時，物價比一年前低1.8%。
中國北部氣候嚴寒引發糧食價格上升，是近期通膨上升的主因；許多城市的新鮮蔬菜價格在二個月內增加超過一倍。專家認為，推升通膨的因素不只是有糧食──中國經濟成長已經超過速限。
看空者認為中國經濟生產過剩，如果他們是對的，就不必太過擔心，因為過度供給會壓低價格。但有些省份電力短缺、煤儲偏低，勞動市場緊繃也迫使企業提高工資。
如果剩餘產能快速減少，過去一年裡出現的資金和信用超快速成長，很快就會引發通膨。12月的銀行信貸成長減緩至32%，但還是太過快速；央行為了減少流行性，已經調升存款準備率，並要求部分銀行減少放款。在通膨超過3%以前，央行應該不會調升官方利率，但這個情況最快可能2月就會出現。
2009年時，中國政府提出三項人民幣緊盯美元的理由：出口下滑、GDP成長走弱、負通膨。現在出口和GDP都呈現二位數字成長，通膨也快速上升，中國政府已經沒有藉口了。（黃維德譯）
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