2008年後半年出口走弱，進口卻嚴重下滑。全球信貸緊縮，放大了進出口跌幅；石油等物料價格下滑，加上物料和零組件需求的出口走弱，也拉低了進口額。出口製造帶來的進口需求，佔中國進口總額五成以上，大幅下滑也代表製造商預期出口還會更加衰弱。
中國進口下滑另一個令人憂心的理由──國內需求走弱。消費和製造業投資目前還能維持，但建築業已經崩盤。而今年出口還會持續下滑，野村銀行（Japanese bank）預測今年的出口跌幅為6%，為25年來首見，進口則會小幅成長3%。
出口崩跌加上連帶造成的失業，也增加中國政府讓人民幣貶值的可能性。不過，人民幣貶值不但可能引起美國反擊，對製造商的幫助也不大。中國問題不是競爭力，其出口表現仍然比南韓和台灣好，中國支持經濟最好的方式，是增加國內需求，此舉也有助減輕全球貿易失衡。
本週好消息之一，是在連續降息與取消銀行貸款的限制後，銀行總貸款增加了19%。因為銀行系統的狀況較佳，中國也許是近幾月裡，唯一信貸增加而非緊縮的大型經濟體。如果此情況能維持，將有助支持國內支出和進口。在接下來一年，出口一定不會是中國的靠山。（黃維德譯）
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