不過，外匯存底並非中國對美元的唯一需求。中國第一季經常帳盈餘比去年同期高，外匯淨流入超過1千億美元。目前熱錢大量流出中國，勢必減少外匯存底增額。但是，只要中國維持經常帳盈餘，就是在儲存外國資產。
專家估計，中國約投資了1.5兆美元的美元資產，其中約有一半是美國公債，約為中國總外匯存底7成，較2002年下滑。但這次主要反應了美元弱勢，而非移轉至其它貨幣。
中國過去幾年皆分散對美元的投資組合，在金融風暴前曾買進二房和美國股票。不過，從許多標準來看，中國外匯存底的投資組合，在金融風暴下維持不錯。因為大部分的投資仍是長期債券，而且美元目前也呈現強勢。
不過，風險性資產投資失利，也讓中國大大地改變了投資行為。自2008年中期起，中國買進的美國公債大增，但主要是短期債券。專家資料也顯示，即使外匯存底上升，過去三個月內，中國的美國資產並未增加，是數年來首見的情況。
此代表中國希望減少對美元的依賴，同時也想壓低人民幣匯率。目前的情勢暫時被熱錢流動遮蔽，但只要中國經常帳有大額盈餘，外匯存底就會增加。為了讓人民幣對美元弱勢，大部分的外匯存底都會是美元，中國無法在不讓人民幣升值的情況下，拋棄美元。（黃維德譯）
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