在序章中提到，許多人在投資過程的最後，都落入了自我毀滅。如果能事先了解容易自我毀滅的情境或關鍵點，或許可以避免最壞的情況發生。本章將從這樣的角度出發，介紹一些投資中常見的失敗。
投資失敗的原因有很多種，首先要談的是由「急躁」引發的失敗。「急躁」是人類反覆失敗的典型原因之一，歷史上許多偉人都因「急躁」而失敗。讓我們從歷史中學習相關的教訓。
慶長五年（一六○○年），舉世聞名的關原之戰爆發。這場戰役，分別由東軍的德川家康與西軍的石田三成擔任總大將。關原位於今岐阜縣，然東軍與西軍的戰爭並不限於關原一地，在日本各地都發生了戰鬥。其中，西軍陣營（石田三成方）的真田昌幸守備上田城（位於今長野縣），東軍方面則由德川秀忠（後來的第二代將軍）領軍進攻。以下將從德川秀忠的角度來看這個故事。
一六○○年，石田三成起兵反抗德川。當時身在關東的德川家康，為了與石田三成對決，率軍向西進發。他將德川主力軍交由繼承人德川秀忠率領，經中山道（行經今長野縣）向西推進，自己則沿東海道前進。計畫中，兩軍將在岐阜縣附近會合，聯手迎戰西軍的石田三成。
然而，率領德川主力軍走中山道的德川秀忠，卻執意攻打沿途的上田城。結果，他既未能攻下上田城，又因耽擱行程而未能趕上關原之戰。
德川秀忠的這次失誤，大致上可從兩個方面分析。
第一是小事與大事的關係，在本章第二十三節也會提到。在這種情況下，德川秀忠的首要目標，應該是確保德川主力軍能參加關原之戰（大事），而不是執著於攻下一座地方城池（小事）。兩者的重要性差異根本無需多言。
第二是報酬（優點）與風險（缺點）的考量，我們在第一章第二節中曾提過。如果德川秀忠成功攻下真田昌幸守備的上田城，會獲得怎樣的評價？對於只有兩千名守軍的小城，若以經驗豐富、兵力達三萬八千人的德川主力軍進攻，攻下城池是理所當然的結果（報酬）。然而，若未能攻下上田城，則會被認為是指揮不當，甚至可能被貼上「不善戰」的標籤（風險）。這樣的評價，對德川秀忠的未來會造成深遠的負面影響，他可能因此被諸多大名輕視，進而產生統治上的障礙。因此，從報酬與風險的角度來看，這次執著攻打上田城的決策，顯然不是一個明智的選擇。
最後，德川秀忠既未能攻下上田城，又錯過了關原之戰，他的行動迎來了最糟糕的結局。當初就是為了避免這樣的情況，德川家康事先安排了有「德川智囊」之稱的本多正信隨行，來輔佐年輕的德川秀忠。在德川秀忠決定攻打上田城時，據說本多正信極力勸阻，提醒他這是「大事之前的小事」。然而，德川秀忠並未聽從建議，執意攻城。從德川秀忠成為第二代將軍後的政治作為來看，可以推斷他並非一個無能之輩。那麼，為何他如此執著於攻打上田城呢？
在小事與大事，以及報酬與風險之間的衡量過程中，讓德川秀忠判斷錯誤的主要原因是「急躁」。德川秀忠是家康的三男，若照順序，他本來不是繼承人。但因為德川家的諸多考量，最終決定由他繼承家業（當時尚未對外明確宣布）。
德川秀忠的兄長德川秀康（結城秀康）以卓越的武勇、剛毅的體格、非凡的氣度聞名。面對如此優秀的兄長，德川秀忠深感壓力，認為如果要取代兄長成為德川家的繼承人，自己必須有些實績來證明自己才行。因此，他執著於攻打上田城的真正原因，就是內心的「急躁」。正是這種急躁，使他無法正確衡量小事與大事的優先順序，也無法冷靜分析報酬與風險的關係。
這個故事其實與投資交易息息相關。那麼，讓我們來看看實際市場中的例子吧。
星巴克咖啡（東證2712）的日線圖（2012年6月～10月）
這裡展示的是星巴克咖啡二○一二年六月至十月的日線圖。
假設你對這支星巴克咖啡的股票感興趣。當你在六月打算以約四萬八千日圓的價格買進時，股價已經上漲至四萬九千日圓。此時，你可能會想著股價應該很快會回落，因此沒有急於買進。然而，接下來股價卻緩步上升。雖然你一直想找個時機入手，但人性使然，總希望等到股價回檔（股價下跌）時再買進。
到了九月下旬，股價已突破五萬三千日圓。這時，你可能覺得股價已經不會再下跌，於是決定終於要買進。然而，九月二十八日開始，股價突然加速上漲，並在十月二日達到五萬五千九百日圓。這種情況下，如果你對星巴克咖啡的股票有強烈的購買意願，很容易變得急躁，誤以為若不立刻買進，股價將繼續飆升。
結果就是，你往往會在高價位時買進。以這張線圖為例，你可能會在股價突破五萬五千日圓時急躁買進，卻在之後碰上股價迅速下跌。這種情況下，你可能在股價跌回到約五萬三千日圓時，因擔心股價繼續下跌而急忙賣出。那麼，「你在五萬五千日圓處急躁買進」時，在報酬與風險上是否對等呢？
進行投資活動時，時常會遇到這種情況。當心儀的股票價格不斷上漲，投資人難免急躁，想要盡快買進。當然，在這種情況下匆忙買進也可能成功，但從整體來看，失敗的情況往往更多，正如德川秀忠的案例。
這是因為，當人在急躁的情緒下交易時，通常無法精確計算報酬與風險。在投資過程中，務必要時刻檢視自己是否正因「急躁」而投資。如果意識到自己可能因為急躁而做出交易，我會反覆提醒自己「不要急，不要急」、「冷靜下來，冷靜下來」。
在充滿急躁情緒的狀態下交易，「勝率會大幅降低」，這一點必須牢記在心中，隨時提醒自己。
結論：帶著急躁情緒交易時，勝率會大幅降低。
（本文摘自奇光出版《不確定性時代的投資兵法》）
