背景是在對海外直接投資等實際需求層面，推動買入美元、賣出日元的因素在加強。投資和貿易結構的變化發揮了抑制日元快速升值的制動器作用。
在9月4日的東京外匯市場，日元匯率徘徊在1美元兌106日元左右。3日美國供應管理協會（ISM）發佈的8月製造業景氣度指數時隔3年跌破50的榮枯線，經濟減速風險加強，但並未出現日元快速升值。8月下旬，由於中美的關稅交鋒，日元升值至104日元左右，但目前行情略微顯示出平穩。此外還由於在日美歐的政策會議之前，投資者正在加強觀望態度。
三菱UFJ銀行的內田稔指出，「具有實際需求的日元賣出發揮了抑制日元快速升值的作用」。如果觀察貿易和投資等領域的跨境資金流動，利空日元的若干因素浮出水面。例如1～7月的貿易統計顯示，出口額為44.9兆日元，而進口額為46兆日元，金額更大。由於中美摩擦導致的需求減少，面向中國的電子零部件等出口減少等因素正在産生影響。
