連「蟹」都沒有！2019台灣經濟寒冬，要過3大挑戰｜天下雜誌

連「蟹」都沒有！2019台灣經濟寒冬，要過3大挑戰

去年，台經院形容台灣是「沒有蟹黃的大閘蟹」；今年，連蟹都沒有了。選後的台灣，馬上遇到2019全球貿易逆風，只能緊緊抓住投資機會、加強內需，不能再開空頭支票。

2019全球經濟成長放緩，貿易成長速度下降，台灣經濟成長重心——出口，預計也會受到影響。投資與消費能否撐起台灣經濟，將是最大挑戰。圖片來源：黃明堂攝

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挑戰1：出口往下，經濟加速轉冷

主計總處最新預估，2019年GDP（國內生產毛額）成長率2.41%，其他智庫落在2.18到2.48%間，都比2018、2017年還低。台灣經濟成長，已經連兩年放緩。

「該是把冬衣準備好的時候了！」台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德指出，景氣變差的速度有加快的跡象，2019年台灣經濟「確實嚴峻」。（延伸閱讀：明年震盪更甚今年！2019年台股投資關鍵五問）

包括台灣，全球經濟已在景氣循環的末升段，轉折就在眼前。同時受中美貿易摩擦與蘋果手機銷售低迷影響，台灣最重要的經濟成長動能「出口」遭遇嚴重挑戰，官方與民間智庫一致調低2019年出口成長。

台經院助理研究員方俊德指出，目前台灣出口結構，電子業佔比約四成，原物料佔三成，兩者2019年前景都不看好。

2018年下半年開始，台灣製造業的「客戶庫存」每個月都大於「未完成訂單」，代表市場上供大於求，因此電子零組件出口成長率也大減。另一方面國際油價跌價，也影響原物料出口。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超也指出，「台灣這波經濟循環比較快到peak（頂端），這是因為各國在調整庫存，」再加上全球保守主義氣燄仍強，世界貿易組織（WTO）也下修全球貿易成長預測，「2019年上半年，出口會更往下。」

挑戰2：投資逆勢成長，風電卻生變

貿易成長趨緩，台灣別無選擇，只能靠內需撐場。央行指出，2019年內需為經濟成長主要動能，預估貢獻2.15個百分點，淨外需則為0.33百分點。

在內需中，又以投資成長最強。台經院預估2019年台灣投資（固定資本形成）成長為4.4%，高於2018年的3.55%，成為少數逆勢成長的GDP元素。已在進行中的重大投資案，佔了絕大多數的風機投資案就是其一，貢獻數字亮眼。

然而數字底下，對實際投入開發案的陳聰華來說，一點都不簡單。

（吳宙棋攝）

「台灣在處理大型投資案，經驗實在不足，」陳聰華說。與玉山能源合作的北陸能源總經理馬聖安舉例，風機投資案不同一般企業融資，屬於台灣商業銀行較少接觸的「專案融資」模式。從評價到配套工具，都是台灣投資環境需要強化的地方。

更大的挑戰，在於不穩定的政治。地方選舉後彰化縣變天，原本支持離岸風電政策的縣長魏明谷落選，而正好總統蔡英文在選前輔選時曾公開說出，若國民黨當選，綠能政策就「沒有了」。（延伸閱讀：九合一大選變天後　能源政策增添兩大變數）

陳聰華雖然認為風電政策「應該會」繼續進行，仍難掩臉上閃過的不安，「我們當然希望台灣的政策能穩定，」陳聰華說。台灣投資要成長，正取決於穩定性是否足夠，這是外需減緩的困境中，台灣選後首要維持的重要因子。

孫明德指出，放眼2019，台灣投資另一個機會，就是吸納貿易戰產生，從中國轉單的投資。科技廠如台達電、廣達、國巨；傳產如巨大，都已經評估在台灣找地擴廠。

問題是，台灣能不能留住台商回流？摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強認為仍有難度。他的團隊針對中國供應鏈調查，發現在企業想移入的生產地中，台灣的確是第二名，僅次於東協國家。

但是他也指出，「台灣地區的勞動力成本，平均一小時是9.5美元，在大陸僅不到4美元，差距仍大，而且台灣能夠提供的勞動力也有限，」排除了高勞動密集產業，「就算是高度自動化的產業，轉移產地也需要很久的時間，沒有那麼快，」邢自強說。（延伸閱讀：川習會後貿易戰停火90天，台灣電子供應鏈為何沒有開心？）

特別是，台灣部份工業區土地價格已經開始飆漲，政府能否解決土地與勞動問題，將是最大難題。

另一個內需重點就是民間消費。雖然2019年元旦起連續三年調升基本工資，但是國內消費情況仍不樂觀。中央大學台灣經濟發展中心發布最新的消費者信心指數，總數為十三個月以來最低。

民眾消費信心趨於保守，加上國際油價處於低檔，明年物價成長率可能跌至1%以下，央行升息的壓力減少。（黃明堂攝）

中央大學台經中心研究員吳大任指出，報告中可看出民間對未來半年投資時機、物價水準及購買耐久財時機，都偏向悲觀，因此未來消費可能仍是趨向保守。

「佔台灣GDP六成以上的服務業，是決定內需很大的力量，」商業發展研究院董事長許添財說，「服務業的力道相當不足，走勢也不一。金融業、批發零售、倉儲也是緩慢復甦；而不動產營造、仲介服務，目前還是衰退。」

許添財強調，「我並不是唱衰，只是從數字來看病診斷。現在台灣經濟，沒有一個『自然走』的道理，一定要加強經濟的刺激措施。」（延伸閱讀：2019年全球經濟的好消息與壞消息）

政府也理解這件事。2019年台灣歲出首次超過兩兆元，行政院院長賴清德「強化內需」的決心一覽無疑。但代價是，歲入歲出短絀450億元，若再加上前瞻基礎建設計劃，赤字更增加到1503億元，被立法院預算中心警告行政部門的財政紀律。

仰賴對外貿易的台灣，經濟命運仍被外在因素掌握，易捉襟見肘。一九年變數，仍在美國經濟可能結束超強局勢、中國經濟可能進一步趨緩、還有中美貿易摩擦的持續。

孫明德認為，地方選舉後，對台灣經濟短期內還看不出效應。例如觀光業者期待，陸客可以重返台灣，孫明德並不認為這能對寒冬中的台灣經濟帶來幫助。

「真正的解方，還是改善台灣的經濟結構與投資環境，」孫明德說。許添財則認為，只有加強內需產業，才能在2019年景氣降溫時，得以取暖。

（責任編輯：曹凱婷）

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