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09年中國信貸成長31%，在多數信貸水準與中國相仿的國家，這種快速成長一定特別令人憂心。但中國對金融市場所提供的資本倚賴度較低，而且擁有非常高的存款率。不過，信貸快速成長總是讓人憂心，因為這常是金融危機的前奏。信貸快速成長也常會增加央行緊縮貨幣，造成政府的壓力，成為衰退的觸發點。
貨幣供給和信貸超額增加，常被視為通膨壓力的訊號，但中國的通膨主要是由糧食價格決定，而且中國增加的信貸主要流入產能強化方面的投資，反而會有通縮的效應，進而抵消成本上升的效果。
除了通膨之外，信貸快速成長的另一個主要疑慮則是不良債權上升。中國銀行仍在學習風險管理，加上政府會要求銀行增加放款，表示不良債權會快速升高。中國的不良債權率仍在減少，但在信貸爆增時，不良債權率反而常會下降。由此觀之，低不良債權率反而意味著風險。
不過，就算中國不良債權大增，對金融部門的衝擊也不會像歐美這麼大。中國銀行可以倚賴政府，而且政府不會要求銀行償還援助資金，最重要的是，中國政府有能力進行援助。
總體觀之，中國的主要難題在於取得正確的政策平衡。中國政府會希望維持原有的2010年信貸成長目標，同時避免不良債權增加。（黃維德譯）
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