永續浪潮方興未艾，在歐盟兩年前宣布將徵收碳稅後，永續投資一躍成為熱門話題。
根據摩根士丹利永續投資研究所最新統計，全球永續投資資產管理規模（AUM）在2021年攀上3.3兆、達近5年新高，2022年遭遇不景氣蒸發近6000億，但今年上半年已回溫至3.1兆。
至於國內ESG基金投資，則並未受去年不景氣影響，反而愈戰愈勇。據投信投顧公會ESG基金專區統計，自2021年7月金管會推出ESG基金審查規範、納管ESG基金後，境內ESG基金AUM去年成長逾1000億，今年7月更攀上3528億歷史新高，較兩年前翻了逾3倍。
永續正在熱頭上，國內又現新題材。第一金投信6日將募集境內首檔「影響力投資」主題基金，並主打遵循歐盟永續金融規範SFDR第9條（俗稱深綠）原則進行投資，將成為金管會ESG基金專區第45檔境內基金。
為何現在要推？「我們很在意標的對環境的具體幫助，」第一金投信董事長尤昭文說。
歐盟帶頭防漂綠，ESG基金開始分深綠、淺綠
事實上，歐盟為了防止漂綠，2021年3月開始實施歐盟永續金融規範（SFDR），依金融商品的ESG落實程度，分成第6條、第8條、第9條三個等級，也就是俗稱的淡綠、淺綠、深綠，只要是在歐盟營運的投資公司發布永續相關金融產品，都必須在公開說明書中揭露ESG資訊。
不過歐盟今年又更進一步提高資訊揭露規範的要求，今年初「SFDR 2.0」生效後，相關永續基金大洗牌。根據晨星統計，2022年第4季有307個、資產規模1701億歐元的深綠基金被降級為淺綠，2023年光是一月就有990億歐元的深綠基金降等。就算永續走在最前面的歐盟，仍在想辦法更有效杜絕漂綠。
台灣境內ESG基金受益人數今年9月創新高，達176萬人。若依國內基金總受益人數9月底878.8萬人換算，每五人就有一人買ESG題材。
目前通過審查的境內基金共有44檔。依業界常用的歐洲永續投資論壇（Eurosif）七大投資策略分類，主要採納負面／排除（40檔）、ESG整合分析（39檔）、正面／同業較優者（36檔）三種方法，其餘還有影響力投資、永續主題投資、股東行動、企業議合等。
影響力投資與前三種不同在於，被投資的企業或組織，還必須有意為社會及環境造就正面、可衡量的影響力。「也就是解決環境、社會問題的能力，」台灣影響力投資協會執行長吳道揆解釋。
第一金投信採用的影響力評估法，和一般ESG篩選法最大的不同，是多了衡量企業、債券對聯合國永續發展目標SDGs的實質貢獻度。標的涵蓋全球各地的能源轉型、永續產業、資源效率、健康福祉、普惠包容賦能平權等六大面向股票或債券。
舉例來說，美國賽萊默公司設計水循環產品與解決方案，葡萄牙電力則是全球第四大風力發電營運商，它們的共同特色是，做的事情讓「讓地球變好」。但如果一家公司只是ESG高分，就不會被列入。
台積電是台灣唯一入選標的。尤昭文解釋，台積電入選是因為其在水資源循環、減少碳排放上有貢獻，但它也是高耗能產業、綠電佔比僅10％，影響整體評分，屬於第二等級的影響力貢獻者、而非影響力領導者。
ESG投資真的表現好嗎？
《天下》分析過去一年間，績效優於台股大盤績效的6檔境內ESG基金，發現績效超群的，都是股票型基金或ETF，持股則清一色以AI概念的科技股為主。
| 名稱 | 種類 | 規模（億） | 6個月績效（%） | 1年績效（%） | 3年績效（%） | 主要持股類別 |
|---|---|---|---|---|---|---|
|
國泰台灣高股息傘型基金之台灣ESG永續高股息ETF基金 |
股票ETF |
2124.5 |
15.82 |
35.05 |
65.10 |
科技、金融 |
|
富邦台灣公司治理100基金 |
股票 |
198.6 |
5.79 |
29.16 |
38.07 |
科技、金融 |
|
中國信託台灣ESG永續關鍵半導體ETF基金 |
股票ETF |
172.3 |
18.23 |
56.49 |
尚無 |
科技 |
|
元大台灣ESG永續ETF基金 |
股票ETF |
128.9 |
7.19% |
29.64 |
45.65 |
科技、金融 |
|
日盛台灣永續成長股息基金 |
股票 |
13.1 |
38.18 |
91.99 |
尚無 |
科技 |
|
永豐台灣ESG永續優選基金 |
股票ETF |
3.8 |
10.28 |
28.21 |
50.24 |
科技、工業、金融 |
| 資料來源：鉅亨網 整理：天下雜誌 | ||||||
以佔整體ESG基金成長逾九成的國泰台灣永續高股息ETF（00878）為例，包括廣達、華碩、緯創、光寶科、英業達等前十大持股，全是AI概念股。
以S&P500 ESG指數對照大盤S&P500指數，就可看出ESG效益需要時間顯現。
前者在2020年以前的7年間，績效都不如後者，但在2020年1月底績效反超，至今已領先3年8月，顯示符合ESG評分名列前茅的企業，長期報酬可望優於大盤表現。
隨著深綠基金推出，ESG基金將更複雜。到底如何挑選？台北大學企業永續發展研究中心主任池祥麟提出兩點建議。
ESG基金挑選指南
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建議1：看ESG評鑑機構涵蓋率
ESG基金通常會選擇一個ESG評鑑機構的評鑑結果，作為可投資範圍。評鑑涵蓋的公司愈多，選股的池愈大，愈不容易遺漏ESG做得好的中小企業，基金也能有更豐富的投資組合選擇 。
以國內上市櫃企業為例，依集保中心資料，目前涵蓋最多的是證交所2015年開始的台灣公司治理評鑑，共1661家上市櫃公司；其次是台北大學發布的台灣永續評鑑，達864家，國外評鑑機構最多的是S&P Global，達585家。
-
建議2：看ESG評鑑品質
如果想了解評鑑機構是否可信，特別是投資跨國標的時，可參考英國環境資源管理公司每年發表的「評鑑機構排行」（Rate the Raters）報告，優先採信排名較高者。根據最新調查結果，被投資人認為品質最高的前5名，分別是ISS-ESG、CDP、Sustainalytics、EcoVadis、S&P Global ESG。
|
名稱 |
種類 |
規模 |
採用評鑑 |
|---|---|---|---|
|
國泰台灣高股息傘型基金之台灣ESG永續高股息ETF基金 |
股票ETF |
2144.15 |
MSCI |
|
富邦台灣公司治理100基金 |
股票 |
198.14 |
台灣公司治理評鑑 |
|
中國信託台灣ESG永續關鍵半導體ETF基金 |
股票ETF |
176.80 |
Sustainalytics |
|
柏瑞ESG量化債券基金 |
債券 |
167.70 |
MSCI |
|
元大台灣ESG永續ETF基金 |
股票ETF |
126.25 |
FTSE4Good |
| 資料來源：鉅亨網、公開說明書 整理：天下雜誌 | |||
除了量化的指標，池祥麟也建議，投資人可透過公開資訊觀測站、新聞媒體等，注意是否有評鑑良好的企業遭到勞動部、環境部等主管機關重大裁罰，並觀察往後的評鑑分數是否如實反映，以此檢視評鑑本身的公信力。（責任編輯：曹凱婷）
