台積市值等同500隻獨角獸　黃耀文：台灣如何孵出厲害的新創？

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五、靈活思考募資與出場可能性

募資方面，我們一直很幸運，目前投資人包括：萬豐資本、AppWorks、中華開發、國發基金、中經合創投、Skype 創辦人Toivo Annus、Jaan Tallinn等。

看似順利，募資過程中也有諸多挑戰，例如創投覺得我們斜槓太多，從美國企業資安跨到新興市場FinTech；許多專門投資區塊鏈的創投機構，只投代幣，而我們沒發幣；印度、非洲等新興市場裡的創投數量不多，又覺得我們不在當地，看不到、管不著。

此外，台灣的創投，對新興市場不熟悉，有興趣的不多。

所以，我們會將XREX接下來募資的機會，在台灣以外、著眼新興市場、懂區塊鏈、又肯投資一家身處台灣且沒有發幣的新創。

聽起來頗具挑戰，但若達不成，又怎能期待自己往後能說服海外資本市場，在海外上市？

創辦Paypal與Palantir的提爾（Peter Thiel）出版的《從0到1》，中心思想是「反主流問題」，也就是，「創業就是找到一個你覺得極有價值，卻還沒人認同的題目。」既然沒人認同，早期團隊募資吃閉門羹很正常。

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募資有趣的地方在於：不用在意多少家跟你說「NO」，因為你只需要一家跟你說「YES」。得到了一個「YES」，根據我的經驗，之後很容易就有其他投資人願意跟進。

對台灣新創來說，台股出場，是一條紮實的路。但台股投資人多較熟製造業模式，對於獲利與股利發放皆有高期待，不適合營收高成長、希望在大市場中達成壟斷的科技公司。

美股聚集了最多願意支持科技公司高速成長、長期壟斷的機構投資人，故XREX首選仍是美股上市出場。

XREX是一家「雲端 SaaS 公司」，如果是鎖定美國市場，就必須熟悉其遊戲規則。

SaaS 公司的美股出場門檻，年持續性營收須達1億美元以上才有機會，達2億才較穩定。XREX要達到這個門檻，可能尚需10年。

但這不表示我們早期投資人，一定要再等10年。

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美股上市門檻提升的同時，也造成前期次級市場（賣老股）交易量大增。譬如那斯達克掛牌前的次級市場（Nasdaq Private Market ），交易量屢創新高，2020 年中（前半年）報告指出，第一季交易次數創新高，且近半為較早期（D輪前）公司創造的。

在能上那斯達克私人交易市場前，更有如Scenic Advisement、Founders Equity Partners等多元投資銀行，專於次級市場買賣或搓和銷售老股。

美股外，東京與多倫多股市，也都是可以考慮的選擇。

除了上述的出場機制，區塊鏈產業的「代幣」，又是一個新工具，試圖更細緻地分配關係人利益，除團隊與投資人外，並可包含使用者與合作伙伴。

區塊鏈產業的許多同業都是代幣出場。區塊鏈產業瞬息萬變，10年很長，最終XREX利用代幣讓投資人出場，也不無可能。

併購雖非首選，但身為專業經理人，必須對所有關係投資人負責，任何併購機會，我們都將審慎考慮。

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交易所、加密貨幣銀行、跨境金流機構，包括 PayPal、TransferWise、西聯、傳統銀行等，都是XREX潛在買家。

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[小筆記]

台灣新創若鎖定國際大市場，應具備吸引海外投資人的能力。期待本地資金能一路支持公司到海外上市，並不合理。赴海外上市雖耗時，卻有許多機制能讓早期投資人提早出場。新創可充分研究出場機制與時機點，不應讓「出場時間太長」成為募資的障礙。

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六、在新興領域，訂出使命與願景

普惠金融，對於台灣人來說，聽起來很口號。

各位若有印度朋友，可以隨便問一位，「你在印度有美金銀行帳戶嗎？」答案絕對是沒有，因為在印度，個人是開不出美元帳戶的。

沒有美元帳戶，基本上就是被阻隔於全球金融系統外，無法快速便利地買賣全球性金融商品，無法進出美股、比特幣，更無法快速做跨國貿易。

對於新興國家來說，比別人努力，甚至把為了工作把命賣了，他們都願意，也做得到。

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可是，光是全球金融系統的參與，就在起跑點慘輸一大段，這在他們心中，產生了極度不平。

我們日常生活中的很多層面都已經產生翻天覆地的變化，以前台灣寄國際信，郵局會隨機挑選拆開來看，現在電郵，郵局監控不到了，速度也快了。

以前傳統的打電話、傳簡訊服務，是嚴格管制的電信業，檢調單位可以監聽，現在很多人用中國微信來打電話、傳簡訊。

以前媒體是管制業，小時候常聽綜藝主持人又挨罰了，現在YouTube、臉書、IG、和Twitch ，人人都能隨意開直播、對大眾傳播內容。

XREX認為，區塊鏈正帶來各種金融革命，區塊鏈正讓價值可如資料一樣快速地被轉移。

其最佳應用場景，就是那些目前被隔絕於全球金融系統之外，遠輸在起跑點的新興國家，像是印度、南美、非洲和中東。

網際網路泡沫至今也20年了，網路產業終於將其問題，如：病毒、釣魚和詐騙，降低到一定程度，也終於找到了一些很棒的應用場景。

試想，網路剛出來的時候，有人能夠想像Uber的出現嗎？

新的顛覆性應用出現，也同時有新的問題亟待解決，就例如目前社群媒體所造成的社會對立；這是所有新科技必經的歷程。

區塊鏈產業才剛開始，它會為新興國家，帶來公平參與全球金融的權利，但產業仍屬初期，有太多問題需要業界一起解決、克服。XREX 何其有幸，能參與其中！

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[小筆記]

清晰且遠大的願景，會讓一家新創變得獨特，尤其是在台灣，而獨特的機會，絕對是吸引優秀人才與資金最好的武器之一。

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總結、期待獨角獸帶動下一波台灣經濟成長

台積電目前市值約5000億美金，也就是500隻獨角獸。

我們這些創業家們，若自詡為台灣創造下一個經濟成長動能，不談500隻獨角獸，也必須至少以「1隻獨角獸」為目標。

如果目標市值從獨角獸的10億美元，降至1億美元，那我們要創造5000家，才能抵1家台積電。

這雖是可行策略，但這屬於「中小企業策略」的範圍。

以台灣的資金、技術、人才與能力，在很多產業，都有機會在國際大市場競爭並攻下一席之地。

估值不夠高、股權稀釋、出場時間久等等，雖是挑戰但不該是阻礙，況且也都有解決工具。

在本文中提出6點，以我們自己的創業經驗出發，希望能刺激更多想法與討論，大家一起出海，創造台灣下一波成長動能！（責任編輯：陳郁雁）