觀察金融市場，好比看恐怖片。
最新的恐怖訊號是3個月期美元倫敦銀行同業拆款利率（LIBOR）與隔夜指數交換利率（OIS）的利差。
LIBOR-OIS利差通常在0.1個百分點上下波動，但最近攀升至0.6個百分點。
市場觀察者早已坐立難安。
美債殖利率曲線在去年11月突然扁平化。到了今年2月美股大跌，被視為恐慌指標的VIX波動指數一夕暴漲。
不過還是有辦法解釋，以上三種指標的異常走勢只是虛驚一場。
先從殖利率曲線開始。市場對利率的長期預期不變，但央行因應最近經濟強勁成長而升息，也可能造成殖利率曲線扁平化。
同樣，VIX指數反映的市場波動，也由許多因素造成。
交易員可能是被經濟成長和企業獲利展望的壞消息嚇到，也可能被民間企業薪資調漲（利率走高的預兆）等好消息攻個措手不及。由於利率走高會壓低股票未來獲利的折現值，因此不利股市行情。
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