全球中央銀行年度盛事「傑克森霍爾年會」八月下旬登場，今年行長們為全球經濟把脈時，將不再擔心復甦不夠力，而是全球金融風險又升高了。
奇妙的是，金融過度風險升高成為好消息，因為這反映二○一○年以來，全球經濟首度同步復甦。根據摩根大通，中國、日本和歐洲（英國除外）經濟狀況優於預期，截至六月為止的季度，出現一○年來最快的GDP成長幅度。但考量金融過度正是導致前一次金融危機的原因之一，焦慮感不禁暗湧。
過去十年，經濟靠政策撐，壓低利率，促使投資人冒險尋求更高投資報酬。於是，標普十年週期調整本益比已超過三十倍，這是一九二九年美股崩盤前和九○年代晚期才有的光景。
中國經濟成長與穩定間的緊張尤其明顯。IMF八月調高中國經濟成長預測，同時示警中國已被債務塞飽。中國年初起的控制放貸措施，還算有成效——儘管名目成長率反彈、籌資成本提高、整體信貸成長放緩，但中國經濟近期似乎失去動能，一旦成長率低於官方目標，恐重回寬鬆放貸老路。
歐洲央行去年十二月下修資產購入目標，預期很快會縮減量化寬鬆規模。如果歐洲央行驟然縮減量化寬鬆，可能導致債券收益率暴增，公債負擔沉重國家將首當其衝，例如，義大利。
美國聯準會處境介於中國與歐洲之間。美國經濟多年來穩定成長，金融系統看似強健，但股市漲勢連綿不絕和驚人股價，觸動聯準會神經。當市場淡忘金融危機，聯準會憂心川普政府打算鬆綁銀行法規。
各國央行確實應時時警覺威脅金融穩定的因素，但聯準會或許還不用太過擔心，畢竟美國各銀行目前獲利情況佳，簡化一些後危機時期的規範無可厚非，特別是限制美國小型放款人的法規。
歐元區復甦羽翼未豐，仍需支援，歐洲央行不該躁進撤除刺激措施。而中國的真實試煉還在前方，或許最快將在明年面臨考驗。經濟成長和金融穩定間的緊張關係，將隨時間愈來愈明顯。
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