劉憶如：美國景氣將比預期中差

但如今美國在實施量化寬鬆貨幣政策後，聯準會透過發行貨幣，買入政府公債，其實同樣等於一手發鈔，一手買債。破壞了應有的市場機制。

當然，美國經濟歷經金融海嘯，也許沒有選擇。但是這樣（印鈔救市）的手段，卻可能必須付出兩個代價：一是超級通膨；二是貨幣貶值。

而由於美元是全球規模最大的流通貨幣和準備貨幣，因此這兩個代價，變成除了美國本身之外，如今全球都必須共同承擔。

在台灣，從政府政策、企業發展策略，甚至到個人的理財，在美國經濟前景未明，美元量化寬鬆政策持續的非常時期，此時都應該想想，如何透過風險分散，讓衝擊降到最低。

風險分散，台灣才能自保

首先企業可能要先有心理準備，美國財政減赤下，沒有餘力推動投資，加上失業率居高不下，所以除非聯準會再啟動ＱＥ３，否則美國長期來看，景氣可能會比預期中還要差。

所以，過去以美國為主的產業鏈垂直整合，可能不再是唯一選項，政府和企業應該共同思考，如何增加台灣廠商在亞太地區的區域內貿易比重，以免過度依賴美國市場。

反過來講，如果聯準會再次啟動ＱＥ３，不一定能真的挽救經濟，卻必定會形成另一個問題：美元資產的價格，將再度下跌。這對於普遍持有大量美元資產的亞洲各國，會是另一大挑戰。我想不論企業或公部門，如何適度分散美元資產貶值的風險，也將會是亞洲各國重要的課題。

而在產業政策面，近幾年我們已觀察到，長期以來扮演台灣經濟成長重要角色的電子產業，不斷受到美國財政、經濟不穩定的衝擊。我認為政府這時候應該更積極做好兩項工作：一是在現有的科技代工業之外，早日建立、培養台灣的下一波明星產業；二是與科技業共同努力，如何加速調整結構，向亞洲、或歐美之外的其他新興市場進軍。例如切入印度電動車的供應鏈，或找尋區域內的合作伙伴共同開發市場等，在產業結構調整上，速度要更加快。