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白銀價格最近漲破天際，但一位傑出的市場分析師認為白銀的好日子所剩不多了。
摩根大通前量化主管科蘭諾維奇（Marko Kolanovic）預測，白銀正在暴跌邊緣，價格可能腰斬。
2024年離開摩根大通的科蘭諾維奇，最近分享對白銀市場的看法。他預測白銀價格幾乎肯定會大幅下跌。
投資人把資金砸往貴金屬的熱潮，讓黃金、白銀前幾個交易日屢創新高。2025年初以來，地緣政治風險、各國央行加碼、投資人之前普遍的FOMO情緒合力推動了白銀這一波瘋狂漲勢。
但科蘭諾維奇認為，白銀的多頭行情應該要反轉了。
他在X貼文寫道，「差不多一年內，白銀幾乎肯定會從現在的價位下跌50%。」
「從大宗商品或各式各樣投機資產過去的走勢，可以看出這點。」
科蘭諾維奇補充說，儘管他確定白銀將會走空，用真金白銀押注白銀走跌還是相當危險，因為對做空投資人來說，保證金交易的風險太大了。
他認為，大宗商品的泡沫通常遠比敘事驅動的炒作型資產跌得更重，因為真實世界的經濟推力往往會反向作用，造成價格反轉。
他補充說，「不像NFT這種純虛構資產，大宗商品的泡沫持續不了太久。產業需求會枯竭，供應會增加，新產能也會做避險。」
白銀價格最近幾星期衝破100美元，昨天寫下121.678美元新高，黃金也首度突破5000美元，但今天黃金與白銀雙雙出現大幅拉回，也有更多專家呼籲投資人提高警覺。
傑出的期貨和大宗商品交易者布蘭特（Peter Brandt）最近也針對白銀走勢提出類似擔憂。他在X嚴重警告投資人，先前的大漲恐怕不會以美滿結局收場。
他說，「今天全球交易所的交易量，幾乎相當於全世界兩年的白銀總產量。交易量超過15億盎司。上一次出現這麼高比例的交易規模，是在2011年4月25日，也就是2011年金屬價格見頂的那一天。」
銅價在週四暴衝，和金銀接連寫下歷史新高，而後在日內反轉下跌，波動劇烈。
Price Futures Group資深市場分析師佛林（Phil Flynn）表示，在人工智慧和數據中心擴建等強勁消費因素下，美國經濟成長展望出現好轉。「提到這個，你第一個當然會想到銅，聯準會主席發言後銅價直接爆發噴漲。」
鮑爾美國時間週四表示，美國經濟去年以「強健步調」擴張，在「堅實的基礎下」邁入2026年。
佛林說，就人工智慧革命而言，銅可能是現在全世界最重要的商品，沒有了銅，這一切都不可能實現。「我們現在看到更多對銅的投資，原本不關心銅的人現在也開始重點關注它」。
Marex分析師梅爾（Edward Meir）說，整體而言，「整個金屬市場完全瘋了」。他指出，大量投機性買盤源自中國，西方也強力跟進做多。
傳聞指出中國可能放鬆房地產建商的限制，銅需求可能增加。此外，公布財報的科技巨頭Meta和微軟持續花大錢擴建數據中心等AI設施，也成為銅價利多。
梅爾說，沒有人知道這波漲勢何時結束，但他覺得交易所可能提高保證金，戳破銅價泡沫。
他指出，銅價爆炸性上漲後當天反轉、暴跌收盤，可能是價格觸頂的指標，「我正在等這個訊號」。
（資料來源：BI、MarketWatch、USA Today、WSJ）
