杜拜房地產熱潮顯而易見。幾乎每天有新建案宣布，看板布滿廣告。至今年8月止的一年間，房地產總成交額高達4410億迪拉姆（約3.6兆台幣），較前一年同期增加三分之一。
一切會不會美好到不真實？屢破紀錄的數字引發價格將修正與供給過剩的警訊。但這類憂慮多半被誇大，實際上，這個酋長國的房市終於成熟了。
推升房價的主力是新移民。阿聯人口自2020年起增加2成，這一波新住民學歷更高、更年輕，也更快買房。
房屋仲介透露，客戶包括抱怨生活品質下滑的英國居民、把基地設在杜拜但持續在母國做生意的非洲企業家，以及尋找免稅避風港的歐洲人。
不同於超級富豪總是來去匆匆，新移民實際落地生根。當地公用事業DEWA服務的住宅用電與用水用戶，2020至2024年間成長24%。道路規費收費系統業者SALIK指出，2025年第一季登記車輛較去年同期增加9%。新學校不斷出現，辦公室閒置率降至逾10年新低。
房價漲，房產仍相對可負擔。房地產公司Savills（第一太平戴維斯）指出，在杜拜購置、持有與出售一套200萬美元房產的成本，低於曼谷、倫敦、孟買或紐約。
新一代買家讓市場投機性下降。如今只有不到5%的買家會在一年內轉手，2014年則是17%。信評機構穆迪指出，近年不少建商要求支付高達房價8成的頭期款，高於2020年的約5成，使施工期間現金流更穩固。
決策者短期內可能會抑制需求，但監管有助於讓房市更穩定。官方強化反洗錢規範，如今全額現金購屋須證明資金來源。再者，預售案必須設置資金託管帳戶，開發商得完成至少部份工程後才能動支。過去自由奔放的杜拜現在稍顯拘謹。對屋主而言，這或許是件好事。
（本文由《經濟學人》獨家授權轉載）
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