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預期中的升息,一碼不多,但象徵意義強大,正因這象徵意義,國際股市彷彿球場觀眾席的波浪舞:先是美股大漲兩天,接著喜氣漫延到亞洲,台、日、港股也大漲回應,聯準會升息之後,華爾街歡呼聲四起,道瓊大漲224點,各大指數也應聲齊揚。
全球股市為什麼一反常態慶祝聯準會升息?主要因為,聯準會這次升息,有3點象徵意義:
1、聯準會有能力走出零利率困境。
2、美國經濟情勢還不錯,承受得起一次升息。
3、美國經濟不錯,就有希望帶動世界經濟。
「我對美國家庭收支的健康、國內消費等驅動美國經濟的基本面有信心,」聯準會主席葉倫(Janet Yellen)在會後記者會裡如是說。
全球股市開趴慶升息

但是請注意,美國經濟是承受得起「一次升息」,不見得承受得起「連續升息」。聯準會這次升息,在葉倫會後記者會和聯準會聲明裡說的其它的話,才是真正的重點,這些重點,有這5個關鍵字: 低檔、耐心、漸進、通膨、國際。
1、低檔
葉倫只提了兩件她對美國經濟有信心的事:內需和家庭財務,但接下來她說:「經濟的其它部份是有壓力的,特別是製造業、能源業……。」葉倫在記者會中,重覆又重覆的說,利率會「維持在低檔一段時間」。
2、耐心
在會後聲明中,聯準會明白表示對未來升息「會很有耐心」,以免扼殺經濟復甦。
3、漸進
聲明中說,聯準會未來會「慢慢漸漸升息」(gradual increases)。
4、通膨
重點來了。聯準會的聲明和葉倫的談話一再強調不會快速密集升息,障礙主要出在通膨。
美國的失業率已經降至5%,剩下2009年10%的一半不到,從海嘯後至今,美國已經新增了1200個工作,就業狀況已經讓聯準會無所懼。
但聯準會的第2個目標:通膨率,今年可以說是摃龜了。2%的目標不但沒達到,通膨率還幾乎降到零。
聯準會預估,通膨率要達到2%,2016年沒希望,2017年也沒希望,最快要等到2018年。
換句話說,最快要等到2018年,美國經濟才能擁有「健康的通膨」,要真正脫離低利率,也必須等到那個時候。
這也是聯準會只把明年美國經濟成長的預估值調高0.1個百分點,成為2.4%的主要原因。就連失業率,聯準會顯得也沒有多大信心,只將預估值從4.8%降至4.7%。
5、國際
聲明中說,聯準會會衡盱金融市場和國際經濟的發展。如果美國一味自顧自升息,將會對目前積弱不振的全球景氣造成打擊,尤其是9月間聯準會決定不升息時特別點名提到的中國和新興國家。
這意謂著,世界經濟情況如果不好,美國再度升息只會損人不利己,因為美國多少還是要依靠對這些國家的出口。且如果美國快速升息,資金從其它市場撤離的速度和幅度將加快加大,對其它國家造成的打擊更大,反過來又會影響美國的出口。