投資帶動成長 景氣緩步走升

＜span class=’Doc’＞仍然一枝獨秀

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　整體看今年可能的表現，委員會一致認為︰雖然不會太好，但放在國際間比較，仍然是一枝獨秀。

　根據聯合國報告，去年全世界經濟成長率為負○•三％，是第二次大戰以來首次出現負成長的年度。今年雖然預估全球可能有一•五的正成長，但包括美國、東歐、蘇聯在內許多國家的經濟，仍然問題重重。

　這種背景下，台灣企業靠出口創造高利潤的時代顯然已經消逝，未來將是靠一點一滴努力，才可以維持長期成長的年代，預測委員會指出。

　在世界景氣普遍低迷的困局下，向外尋求快速成長的動力既已不可能，向內推動投資、改善企業體質及產業結構就變成台灣政府及企業重要的著力點。

　產業改變的步伐其實早在五年前即已展開。預測委員會指出，過去五年，是四十年來台灣產業結構轉變最劇烈的一段時期。台灣的出口產品，在資本密集、技術密集、高科技及重化工業四個類別上，過去四年都增加了十個百分點以上。例如機械業產品出口量，一九八六年只佔六％，去年則高達一六％。

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出口巿場的組合也發生劇變。委員會分析，過去對美國貿易一直是台灣經濟的主力，但在過去五年，台灣企業家的戰場，已經逐漸移轉到歐洲、東南亞及中國大陸。一九八五年台灣出口到歐洲、日本、東南亞巿場的總額還不到對美輸出的三分之二，到了一九九○這個比例剛好相反。

＜span class=’Doc’＞靈活的彈性

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　「台灣企業家非常有彈性！」委員會一致認為。靈活的特質也使得台灣經濟在面對國際景氣低迷壓力下，去年達到了難得的七•二％成長率。這個成長率也將是台灣經濟今年能否展現基本面力量的標竿︰在政府公共投資的支撐下，帶動民間投資。

　投資是企業及一國經濟競爭力的最主要來源。台灣的民間投資低迷，在過去幾年一直令人擔心，但在政治情勢明朗的激勵下，「今年民間投資將會明顯增加！」委員會一致結論。在世界景氣未見明朗之前，這似乎也是台灣企業積蓄未來國際競爭力的唯一選擇。

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葉萬安︰心石頭掉下去了

　長期看，台灣經濟不是問題。特別是國大選舉後，政治安定情況下，經濟遠景樂觀。

　其實過去十年台灣的產業結構已經產生了很大的變化。例如以出口地區而言，從一九八六到九○年，這五年間，台灣對歐洲及日本兩地出口成長率都超過五○％以上，而對美國卻反而減少了十一億美元，顯示我們出口巿場已開始分散，這主要是因八六年以後台幣升值，對美出口不利，企業家把握時機，把出口巿場轉到歐巿及大陸、東南亞去。

　另外在產業結構上的調整也逐漸呈現出來。例如重化工業在八○年佔製造業比重是四六•二％，到了八六年已經提高為五五•七％。這證明台灣廠商已經自覺到，勞力密集產業的競爭力已大幅衰退，轉向重化、機械工業發展。其實台灣的企業很能洞察國際變化，在八六年台幣開始升值時，台灣企業也同時增加投資，從八六年到八八年，國內民間製造業投資設備從一千億擴大為兩千億，增加了幾乎一倍，為後幾年經濟打下基礎。

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　今年經濟表現應該會比去年好一點。過去幾年國內經濟發展最不樂觀的一個因素是民間的投資意願不高，但今天我去參加企業界舉辦的一項財務會議，企業人士說︰「心一顆石頭掉下去了！」

于宗先︰今年投資會增強

　明年經濟約可以維持七％成長，這對台灣已經算是非常好了。最近幾年雖然有人強調內需對台灣經濟重要，事實上，對外貿易還是很重要。從世界的經濟情勢看，我們對歐洲、美國、蘇聯及東歐的出口會繼續增加。以美國而言，明年經濟應該不壞，因為按照美國政治經濟的關係，總統選舉年的經濟通常會好一點，這已經是一個定律。

　未來關鍵的地區在東南亞及大陸。我們對東南亞的投資已經達到飽和，不太可能繼續增加，因此對東南亞出口不會維持像過去兩年百分之三十、四十那麼高的成長率。這次國代選舉之後，海峽兩岸安定氣氛會比過去濃，因此中小企業會增加大陸投資，但受美國對中國大陸限制進口也影響，對大陸出口不致出現像今年四四％的高成長。

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　在國內方面，政府投資雖然會持續增加，但由於購地、環保等問題，可能無法達成原先預定的二○％成長率進度。在匯率及物價方面，由於預期台灣仍然有出超，所以新台幣還會小幅升值。但國內物價可望持續維持低水準，因為影響物價的國際因素，如油價、糧食供應等看來都沒什麼問題。

　總而言之，與鄰近國家、世界各國比較，未來一年我們還是很好的，尤其選舉後，台海情勢不會太緊張，投資環境改善，投資意願會增強。

柯飛樂︰不要全部依靠央行

　今年台灣經濟要成長，國內的因素將會非常重要。今年經濟主要將由公共建設及民間投資帶動。其實我們的企業家相當沈著，雖然這幾個月政治上有些狀況，但從去年下半年民間投資明顯復甦看，顯示廠商在金錢遊戲結束之後，已經重新調整他們的投資策略，其實廠商基於提高競爭力，還是必須推動投資。我相信今年民間投資意願會比去年好。

　在國際情勢方面，雖然有不利因素，但不利程度沒那麼強。我比較擔心的還是國內金融面貨幣政策的問題。過去我們經歷不正常的金錢遊戲，從不正常回到正常，還是借重貨幣政策，造成從過度寬鬆到過度緊縮。另外，要刺激投資意願，籌措六年國建的資金，如果都要依賴貨幣政策，會造成過度金融政策。

　未來兩、三年內，順差雖然會減小，但新台幣仍然會有升值壓力，如果央行為了不讓新台幣升值，又採行干預操作，是不是會回到過去的情形？

　所以我認為，不能把全部負擔交給央行的金融政策，必須有其他政策配合。例如在財政上加緊稽徵逃漏稅，適度維持公共投資，及海外投資，設法引導疏解民間資金，這些都非常重要。

　我想今年台灣經濟成長會比世界各國好，大概可以達到六•八％~七％之間。

＜span class=’Doc’＞薛琦︰今年適合做中長期策略

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　經濟學家常被要求扮演看水晶球的角色，事實上預測經濟景氣及經濟成長，最重要的是要掌握其變動。我看今年經濟不是很景氣，並不是可以獲高利潤的年度，但是景氣波動不會太大，不會過熱，也不會陷入蕭條，亦即整個經濟會回歸基本面，必須靠一點一滴努力，才可以維持長期成長。其實對企業界而言，今年是一個很可以做中長期投資研判的時機，在不好不壞時，正適合改善企業體質。

　今年在國際巿場上，不利、有利的因素都有。東整體而言，歐變化、西德統一對台灣貿易是有利的。另外台灣加入ＧＡＴＴ機會大增，但加入ＧＡＴＴ是否一定有助於貿易成長，仍然不能肯定。全世界區域整合中，只有歐巿和北美經濟圈是成功的；其他的自由貿易協定都沒成功，而全球只有東亞地區沒有自由貿易協定，反而經濟發展最好。

　國內經濟就卡在六年國建。經建會認為財源不是問題，但這是基於一個假設︰七十一到七十九年的會計年度，政府經常門的剩餘都佔ＧＮＰ的六•五％，若上述情況不變，而六年國建預算又能控制在一兆台幣以下，再發行五千億元公債，六年發行五千億不成問題。但是最新數字，八十會計年度（到去年六月），政府經常門的剩餘降到只佔ＧＮＰ的一•二％，一下子從六•五％降到一•二％，而下一個年度連一•二％可能都不到；因此六年國建只能發行公債，但一年要發行二、三千億，就現行金融體系，勢必無法發行。現在我們有很多的儲蓄，問題是政府無法把儲蓄轉變成公債，再轉變成公共投資。解決之道就是讓民間來做公共建設。

　最近消息宣布，因六年國建公債壓力，公教人員調薪幅度決定向下修正為二％，這個消息令人高興，政府經常部門的支出，已經懂得節流。另外，趁著這次修憲，應該把教育經費必須達到總預算一五％的不合理規定一併修改。政府在文教、社會福利的支出，應該量力而為，今後尤其人事費用的經常門支出，過去太浮濫，更要節省。