如果各家機構的預測屬實，在二○○五年，美國經濟的成長動能即使不如去年，仍然能超過或至少反映其成長潛力。但真正的問題在於：一般普遍樂觀的預測，究竟是呈現美國進入新一輪衰退前的過渡時期，還是美國經濟將趨向平衡、於二○○五年底、二○○六年反彈？後者聽來令人欣喜，但我懷疑，真相比較接近前者。如果前者真的上演，景氣的寒冬似乎在不遠處。
進入新年度，全球經濟預測的兩大主軸是穩定的經濟成長與股市不錯的報酬率。然而，由於美國的成長趨緩，全球經濟隨之走跌。儘管原物料價格處於高檔，通貨膨脹維持溫和。各國可能採取寬鬆的貨幣政策--也就是低實質利率--為金融市場提供支撐力量，並消解企業獲利趨緩對股市的負面效應。
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