重磅週年刊

絕望的大動作?聯準會降息三碼

各界原本預期,聯準會將在1月29和30日的會議中決議降息二碼。但全球股市如自由落體般下跌,金融市場也許沒有辦法再多等八天,聯準會決定立即作出大動作反應,1月22日透過臨時會議即決定降息三碼。

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提早一星期降息帶來的恐慌不能忽視,聯準會的聲明中也一再提到「成長下滑的風險」,但過去幾天經濟方面並沒有傳出更差的消息,貨幣政策的效果也不是立即出現。經濟狀況江河日下或許可以作為此決定的正當理由,但時機卻令人疑惑。真正進入恐慌的是金融市場的氣氛,聯準會也指出「金融市場的情況持續惡化」,因此很難不去認為聯準會的動作是為了支撐市場。如果主要目的是避免股市進一步受創,降息的效果卻有限──聯準會聲明後,道瓊工業指數開盤即重挫超過400點。

市場不認為臨時的降息是驚喜,有理可循:柏南克自上任後,只在定期會議中更動利率,因此提前降息可能讓市場懷疑,聯準會必定是知道了一些市場不知道的事。不只降息時機,其幅度所帶來恐慌也多於安定,即使在葛林斯潘任內,也從未一次降息超過兩碼。

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