日圓兌美元匯率25日衝上新高，再加上台幣弱勢，外資25 日匯出約 4 億多美元，新台幣匯率連三貶，跌至近9個月新低，今年夏天要赴日本旅遊的民眾，大概會覺得荷包痛痛的。
美元兌日圓下跌至109.48，主因為美國總統川普在貿易戰上，動作頻頻。
川普22日揚言，除非歐盟撤除對美國產品施加的進口關稅和其他貿易障礙，否則美國將對進口自歐盟的汽車全面課徵20%的關稅。
《華爾街日報》又報導，川普可能這禮拜就會公布，禁止陸資持股比率達25%以上的企業收購、或投資白宮所謂涉及「產業關鍵技術」的美國企業。
川普接連出招，已經打壞投資人冒險犯難的心理，紛紛把錢投向日圓這個安全的避風港。（延伸閱讀：聯準會升息，但今年是日圓之年）
日圓還會繼續漲嗎？7月6日是關鍵
法國興業銀行駐東京的外匯主管 Kyosuke Suzuki 表示：「美國與歐盟發生貿易紛爭後，美元兌日圓走勢已不穩定，若任何貿易談判出現正面的突破，將促使投資者逢低買進美元，但現在這種情形根本就不會發生。」
「就算本週美國要公布的一連串數據表現強勁，只要貿易戰衝突一日不解，美元就不會獲得太大支撐，」Kyosuke Suzuki說。
不過，摩根大通日本市場研究部門主管佐佐木融（Tohru Sasaki）卻認為，白宮內部對於限制外資這件事，似乎仍意見分歧。
「我想在現在一直到7月6日，股匯市依然會隨著貿易戰新聞頭條震盪。7月6日就是川普政府要宣布對中國下一步的日子，」佐佐木融說。（延伸閱讀：貿易戰之毒發作 哈雷輾壓川普 駛離美國）
為什麼時局不穩定 日圓就會漲？
在動盪時期，日圓就會漲，因為投資人總把日圓當避風港，如金融危機期間後之後，日圓升值超過20％。英國脫歐投票前，日圓也漲翻了。就算是2011年東日本大地震，自己有難的日本，貨幣依然走高。
這個避風港地位，某種程度跟日本的高負債有關，按債務占GDP的比重看，日本位於世界首位。
再想想，日本經濟一次次陷入衰退邊緣，全力與通縮奮戰，更是持續維持低利率。但為什麼在經濟不確定的時代，大家還是想抱日圓？
首先，我們要了解，日圓的強勢與日本經濟表現無關。
日本是產品和服務出口大國，數十年的經常帳盈餘將日本站上淨債權國位置。這與另一個避險貨幣瑞士法郎類似。
日本投資人所持有的外國資產，大幅高於外國投資人所持日本資產。日本財務省表示，到2017年底為止，日本對外淨資產達328兆4470億日圓，連續27年蟬聯世界最大債權國。
因此，當金融市場充滿不確定時，資金從其他貨幣匯出，然後流向日圓（也就是「資本匯回」），因而導致日圓走堅。
或許會很狐疑，為什麼世界最大負債國，也是世界最大債權國呢？這是因為，日本鉅額的債務，幾乎全部都是由日本公眾持有。
《紐約時報》有過這樣一段闡述：「日本政府負債累累，但政府以外的部門倒是餘錢闊綽。」
要懂得日本為什麼會是避風港，也必須了解利差交易（Carry trade）。因為日本長年維持低利率，因此投資人會在低利率環境借款，然後到其他地方拚高收益投資。
當不確定性襲擊全球金融市場，投資人就會逆向交易，導致對日圓的需求暴增。
最後一個原因就是，大家習慣這麼做了，投資人不太會去問為什麼。有時候，投資需要一個不經大腦卻也不會出大錯的決策過程。長久以來，世界一恐慌，投資人發現別人開始買日圓，他們就會跟著效法，即使不太確定為什麼。
資料來源：Reuters、FINANCIAL SENSE、New York Times
