金融業打敗「今年會極慘」預言！2026兩千大：銀行、證券獲利創新高，它們如何逆勢翻盤？

企業經營環境的變動愈來愈大，金控更加速整併充實業務支柱，因應不太平的世界。玉山金控短短一年內兩度出手併購外資投信與獨立壽險，兩千大金控排名超越兆豐金，成為第7名。

2025年牽動資產規模變動最大的併購案件，就是在7月24日正式合併的台新新光金控。

合併後，台新新光金控公司的資產規模迅速竄上國內第四大金控，不過卻也爆發子公司元富證券與台新證券在系統整合時系統出包，導致出現9000筆錯帳的損失。

「併購的挑戰往往在交易完成後才正式開始，」2025年完成一起金控併購案與兩起子公司併購案的永豐金控總經理朱士廷直言。不論是系統穩定度、資源整合、人員留任與企業文化調適，都在考驗各家能力。

在整併潮下金控排名大洗牌，且呈現民股進、公股退的趨勢。玉山金超車兆豐金，較2024年前進一名。永豐金超車合庫金和華南金，較前一年躍進三名。（見下方表）

中華信評分析師藍于涵指出，公股行庫面對資本適足率的挑戰比民營銀行更大。

公股金控多以銀行為主，而銀行主要收入來自存放款利差衍生的利息淨收益，但公股因承擔很多政策性任務，相同資本，回收的利潤卻比民營銀行少，如果要持續擴大核心業務的存放規模，資產負債表會更吃重。

證券業》台股市值創高，三大業務成長

台股受惠於AI，延續前兩年的成長動能，漲勢蔓延至更廣泛的供應鏈台廠。兩千大統計，金融業獲利率前十名，有八家公司與台股有關，包括富邦、統一等券商、集保結算所與證交所。

金管會主委彭金隆直言，在市值、投資人結構以及制度上，「台股已經成為受到國際矚目的資本市場。」

台股成交市值一再創高，帶動券商三大業務全面成長。據證交所數據，全體證券商獲利貢獻佔比最大的經紀業務，全年獲利981.33億元，年增2.11%；自營獲利年增1.58%；承銷業務年增更超過三成。

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「由於手續費折扣，經紀業務可以說是一片紅海，各家券商都在拓展財管業務，」藍于涵表示。例如，凱基證券財富管理資產規模截至2025年底3445億元，年增14%，財富管理相關營收年增兩成。

壽險業》會計新制考驗，獲利砍半

相較銀行與證券繳出亮眼的成績單，壽險業則是驚險過關。2025年壽險業獲利僅剩2024年的一半，全因正式接軌IFRS新制前的最後一哩路，偏偏強碰台幣短期內升值8%的匯率大幅波動，讓長期幣別錯配嚴重的壽險業嚴重失血。

「原先預期的衰退幅度更大，但現在看反而還好，沒有系統性風險，」中華信評信用分析師謝雅媖指出。

少數的例外是台灣人壽，2025年新契約保費成長54%，傲視同業，成為六大壽險中唯一營收正成長的企業。背後是倚仗強勢的中信銀行平台，台壽分紅保單與投資型保單在銀保通路佔比從2024年的39.2%大增至46.1%。

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然而中華信評示警，由於外匯準備金水準提高，台灣壽險業截至2025年底時的平均避險比率已較2024年下降逾一成，避險比率約50.3%。

謝雅媖解釋，目前的水準可提供約7.6%新台幣升值緩衝空間，但緩衝能力會隨時間下滑；未來觀察壽險業吸收損失的能力，要看各業者獲利率、合約服務邊際（CSM）成長率和CSM佔總資產的比率是否穩定。

這一年，台灣金融業在巨變中展現強韌回補。隨著民營金控進入大整併時代，金控版圖重新洗牌，保險業拓展適應新的商業模式。

未來勝負將不再只看資產規模，更取決於併購後的系統整合能力與抵禦匯率風險的財務韌性。

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 （責任編輯：許勝婕）

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