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利率波動讓債市重回全球投資焦點，但操作劇本已與過往截然不同。儘管市場仍有降息預期，但受美伊衝突推升能源價格影響，高通膨壓力限制了聯準會的降息空間，利率勢必在較高水平維持更久。
「債券作為股票的避險資產、對賭利率的角色其實已經淡化很多，現在投資人更應該注重的是穩健的收益率，」聯博集團美國非投資等級債券總監史密斯（William Smith）建議。
根據3月FOMC會議決議，基準利率雖維持不變，但聯準會上調了經濟成長與通膨展望，點陣圖顯示今、明兩年預計僅各降息一碼。這份數據反映出市場共識正朝向「經濟不著陸」的情境演進。
佈局殖利率曲線的結構性變化
聯準會新主席華許在首次聽證會的發言引發市場高度關注。盧米斯賽勒斯（Loomis Sayles）全權委託團隊負責人伊根（Matt Eagan）解釋，市場正試圖適應聯準會與財政部協作的新體制，即所謂TRED（Treasury + Fed）的環境。
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