台灣第一大扳手廠被收購！復盛併伯鑫，為什麼是2000家手工具業台廠的關鍵轉骨？

伯鑫工具創辦人吳傳福，道出許多手工具協力廠商的處境：「大家合作幾十年，因為師傅退休、創辦人年紀大了，二代又不做，只好停掉。」

面對內憂外患，單打獨鬥不是辦法，手工具產業早有呼聲要成立產業控股公司，一起攻下更大市場。

伯鑫工具二代吳昌旻2019年接班以來，就積極與同業談結盟。他心想，手工具業短期還可支撐，「但5年、10年後會不會遇到更多問題？我們要做好準備。」

但是，談判並不容易。第一，許多手工具創辦人一手打天下，不願讓出主導權。尤其同業規模相近，誰要帶頭，其他人都會不服氣。

第二，手工具多為小公司，多半有公帳和家族帳兩套帳本，如果要整併，必須將帳釐清，甚至需繳稅，費錢又費力。

捨得讓出經營權？「十年後我還有力氣嗎？」

能怎麼辦？一位不具名產業顧問道出解方：「若有間足夠大的企業拉動整個供應鏈，鏈上的每個節點就可以繼續存在。」

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復盛應用併購伯鑫，就是打破僵局的第一步。

吳傳福對於讓出經營權，起先也猶豫，但深談後，認同對方腳踏實地的經營方式；更在參觀過復盛工廠後，被大規模的自動化實力與管理能力說服。

「朋友說，你怎麼敢？怎麼會捨得？」他道出心境轉折。「我說，不捨得的話，十年後我還有力氣嗎？到頭來，還是希望這個產業繼續留著。」

對復盛應用而言，併購則是清晰的策略。

這家高爾夫球頭龍頭，早已拿下全球重要的代工地位，其核心精神是「不斷尋找新機會，挖更多池子」以分散風險。

復盛為什麼要併購伯鑫？關鍵考量：製程綜效

復盛曾經下市，並與私募基金合作長達10年，學會併購知識。再憑藉豐沛現金流，近年陸續將航太零組件商中嘉、戶外運動設備商民舜、汽車零件商力野納入版圖。

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復盛擁有頂尖的金屬射出成型技術，而製程相似性是買公司的關鍵考量。中嘉、力野皆以精密鑄造與鍛造為核心；民舜（併購後改名為民盛）則結合金屬加工與皮革縫製，做出更多元產品例如曲棍球鞋。 伯鑫強項，則在鍛造與精密加工。

早在7、8年前，復盛就鎖定手工具產業作為擴張目標，卻一直沒碰到合拍的公司。直到2024年在財務顧問的牽線下與伯鑫相遇，一拍即合，併購案沒幾個月就拍板。

復盛買下伯鑫，有三大理由。

第一，伯鑫已上市，經櫃買中心和券商輔導， 帳務穩健透明。第二，伯鑫是ODM廠，有自主設計能力，且工業級扳手做到全球前三大，符合復盛的成長策略。第三，文化契合度。與復盛碰面時，吳傳福十句有九句是談技術而非股價，與復盛理念不謀而合。

「買公司不難，但買後怎樣互動 、整合，是一門學問，我們不會為買而買，」許廷儀說。

復盛＋伯鑫，如何發揮綜效？

兩者結盟，能如何發揮綜效？

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第一是拓展手工具版圖。

鈦合金是復盛強項，早在十年前，伯鑫曾與復盛合作鈦合金扳手，當時吳傳福就想過，說不定未來能一起開發更多產品。

復盛也生產鈦合金製的攀岩用手工具，對手工具有基礎認識。希望借助伯鑫40年經驗接觸更多手工具業者。兩者製程類似，但產品不同，能為客戶提供更全面選擇。「我們自己做會走很多冤枉路，但雙方合作一加一會大於二，」許廷儀說。

更重要的是，雙方能透過相似製程，為客戶提供「一站式平台」。

過去大型業者需向不同供應商採購多項產品，現在復盛能整合伯鑫的鍛造加工、既有的鈦合金與碳纖維技術，甚至搭配民盛的皮革車縫，提供從扳手到工具袋的完整組合。

此外，集團更有能力切入高單價專業市場，開發輕量化鐵鎚或高強度攀岩裝備。現在，雙方會一起拜訪客戶，開發更多機會。

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對伯鑫而言，以前想改善的製程，例如快速換模技術，因資源不足而作罷，如今成為可能，兩邊技術人員已開始互相觀摩。

第二是生產管理。復盛已經實行豐田汽車管理（TPS）多年，強調即時生產，減少庫存浪費，曾幫助日本豐田、台灣巨大等企業降低成本。伯鑫早想實施，吳昌旻接班後更曾聘請專人來教學，卻都沒能貫徹。復盛加入後，能幫助伯鑫突破生產瓶頸。

手工具國家隊，需要更大的整合

不過，要維繫手工具供應鏈運作，還遠遠不夠。

「手工具產值是1000億，伯鑫只佔1％。以現在的規模，還需要再併很多家，才有辦法創造效益，」一位產業顧問說。

雖然復盛的目標是至少拿下手工具成品廠10%份額，但是，復盛不打算只看數字。

「這不是容易的事，要花時間跟各方溝通、取得信任，也許前面一兩年都沒有結果，然後忽然跑出好幾家，這要靠緣分，」許廷儀表示，未來不排斥與尚未掛牌的中小企業合作，只要對方的帳務經過專業整理。

伯鑫與復盛的案例，產生了效應。今年1月，伯鑫宣布以現金1.35億元，收購汽車修理工具商全通企業。

全通企業創辦人與吳昌旻看到伯鑫與復盛結盟後，感於這幾年打拚太疲憊，主動尋求合作。

「現在也有好幾家在跟我們談整合，希望加入這個平台，」吳昌旻說，「這確實達到我們的目的。」

產業漸露疲態，電鍍、熱處理、鍛造等微型協力廠首當其衝。儘管復盛與伯鑫結盟，能將這些製程收回自營，但尚不足以撐起整個產業的未來。

「國家隊是政府喊的，企業根本不是這樣想，」一位產業顧問直言，多數中小企業仍缺乏清帳與繳稅誘因。「很多老闆乾脆把公司收了，財產清一清，稅也不用繳，還有足夠資產養活下一代 」。

復盛與伯鑫的整合之路只是開端，手工具產業要想真正轉骨，仍有很大的門檻待突破。（責任編輯：洪家寧）