無懼AI泡沫！2026台股牛市持續：台積電站上2000元、投資避開這三大類股

「AI的成長週期還在中前段，」從事台股研究逾20年、野村投信國內股票投資部主管姚郁如定調，AI泡沫暫時還不會破，科技巨頭的獲利和資產負債表依舊穩健。

群益投顧預估，Google、Meta、亞馬遜、微軟等四大CSP廠，2026年資本支出將再創新高，預估將達到4500億美元，年增25%，支撐全球AI供應鏈需求。

據安聯投信預估，台股2026年企業獲利年增率，科技、傳產、金融各是24%、16%、5%。換言之，科技依舊扮演要角。且整體表現，除第一季因基期高，年增率接近零，第二季到第四季，則都有超過兩成的成長。

AI繼續是台股投資主軸，但投資人要留意，贏家圈正在變小。

「投資人不能再用『沾到什麼題材就追』的邏輯，要搞清楚誰還會繼續成長，」范振鴻提醒。因為AI伺服器產品的生命週期愈來愈短，新的GPU推出，供應鏈就會重新洗牌。

AI贏家圈變窄：留心ASIC、散熱、記憶體類股回檔

所有分析師都認為，輝達與台積電的供應鏈，才是2026年「真贏家」。

看好族群包括：先進封裝、電源供應、AI伺服器周邊的關鍵零組件，像BBU（Battery Backup Unit）備援電池、CCL（高階銅箔基板）、以及伺服器用多層數PCB等領域、2奈米量產相關材料。

廖婉婷解釋，AI/HPC晶片需求延續供不應求，日月光、京元電等封裝廠業雖宣布擴廠，但2026年產能依舊緊俏，有利於廠商議價，拉高獲利。

電源供應以台達電因掌握高壓直流（HVDC）架構技術，被視為資料中心電力架構升級的指標受惠股。

隨台積電2奈米開始量產，也有助特殊化學品、封裝相關膠材等先進製程材料與耗材的企業獲利提升。

惟部份2025年漲多的AI概念股，如ASIC（特定應用積體電路）將上檔有限，散熱、記憶體則有股價回檔風險。

范振鴻認為，微軟、Google雖在加強研發自有晶片，有助ASIC相關供應鏈繼續受益，不過目前類股估值已高，須小心波動。至於散熱，廖婉婷解釋，雖然隨AI伺服器迭代，使用的水冷板用量增加，但散熱供應商也在增加，台廠供應鏈將面臨客戶砍價壓力，不利散熱族群營收獲利成長。

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記憶體大漲恐怕也無法延續。姚郁如解釋，未來AI需求最大的是HBM（高頻寬記憶體），次之是第五代DRAM（DDR5），但台廠在前者未佈局，後者雖有佈局，但重心仍在第四代（DDR4）。目前DDR4因供給量減少，價格漲得比DDR5高，「理論上是不正常的狀況。」換言之，隨新技術放量，相關台廠股價就會承壓。

2026可分批佈局三類股：傳產、軍工、壽險金控

傳產2026年有望受惠低基期，落後補漲，包括成衣、製鞋、汽車零組件等。

姚郁如分析，這些企業2025年上半在等關稅結果，不敢下單；到了2025年8月關稅出爐，第三季下游品牌才決定「要漲價」還是「跟供應商一起分攤」，訂單才慢慢回流，而這些訂單都是2026年的春夏貨。

「2026年只要回到『正常』，年增率就會看起來不錯，」她說。

美國降息對於有大量美債部位的壽險金控，將因債券評價改善受惠。加上股市活絡，帶動財富管理手續費收入，預估2026年整體金融股仍有5%至10%的獲利成長，可投資人AI之外分散風險的防禦部位。

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軍工股看好，但要挑對時機。富邦投顧董事長陳奕光指出，撇開尚未通過的特別預算，2026年國防預算近9500億，其中約1000億採購無人機、無人艦等軍用消耗品，未來會在台灣形成新的供應鏈。但因為第一季才開標，明確的營收獲利成長，要等到第二季或下半年才會顯現。（責任編輯：洪家寧）