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緊接在美國聯準會後，中央銀行20日召開今年首場理監事會。即使美國瘋狂總統川普上台，我國央行總裁楊金龍卻直言這次決議沒有意外，所有理監事一致同意：
利率不動、通膨預測不動、房市信用管制不動，僅下修經濟成長率，由前次預測值3.13%下修至3.05%。
「我在想，我這位Mr. Surprise大概可以除名了，」楊金龍在記者會一開始打趣地說。
儘管此次政策利率不動，但當外界對全球景氣下行風險預測升高，美國降息預期上升，楊金龍卻告訴大家，「（台灣）央行沒有寬鬆（編按：代表降息）的條件，」他解釋，除非經濟劇烈下滑，否則央行更在意通膨上升的風險。
重點1：通膨可控，但沒有降息空間
央行未調整通膨預測，主要是考量公用事業費率調整時程未定，「水費調整方案根本還沒送行政院，」楊金龍直言。
不過，央行也試算，若家庭電費調漲8%、台鐵票價調漲26.8%、水費調漲40%，且同時在4月起調漲，預估全年消費者物價指數（CPI）會升至2.04%、核心CPI則為1.86%。
楊金龍解釋，雖然看起來費率調幅很高，但佔CPI的權數不高，因此對CPI影響並不大。
楊金龍說，即便CPI爬升至2.04%，但仍較2023、2024年的2.49%、2.18%下滑，因此「通膨是可控的。」
但當被人問及，通膨可控，經濟有下行風險，央行是否可能降息？楊金龍斬釘截鐵地否認。
一來，央行認為，川普政府的政策不確定性高，要留意對物價的影響；二來，楊金龍也坦承，2.04%可能是低估，因為目前水電價調漲對CPI的影響，尚未計入廠商將水電成本轉嫁給終端消費者。
重點2：憂川普關稅，下調經濟成長率
「我們對今年經濟成長率（預測）較前一次降溫，是考慮美國經貿政策不確定性影響，」楊金龍直言。
這也是繼主計總處後，第二個官方機構出手下調台灣經濟成長率預測。
若跟前次央行預測相比，此次上修了上半年的經濟成長率，但下修下半年的經濟成長率，預估全年呈現逐季走疲。
央行指出，目前美國對加拿大、墨西哥、中國等國加徵關稅，對台灣經濟影響有限，至於對鋼、鋁進口製品加徵關稅，因台灣出口美國早已被課徵25%，因此衝擊較小。「惟美國貿易政策仍持續發展中，且影響程度與時程具不確定性，未來本行將採取滾動式檢討，」央行報告裡寫道。
重點3：外資從台積電提款，同步衝擊股、匯市
在央行提供的參考資料，罕見地公開對台股的看法。
相較去年大漲近三成，今年來台股在亞股中表現疲弱。
據央行資料，前兩個半月，外資已從台股提款5218億台幣，是去年全年的75%，尤其外資多從電子股獲利了結，電子股佔大盤權重又大，即便多數傳產股回升，也救不回大盤。
| 年份 | 外資 | 投信 | 自營商 | 八大行庫 | 台股漲幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | -6951 | 8321 | -8238 | 2607 | 28.5% |
| 2025/1-3 | -5218 | 442 | -1522 | 1025 | -4.6% |
| 註：1. 主要法人買賣超金額（億台幣） 2. 2025年資料統計至3/14 資料來源：中央銀行 |
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事實上，去年外資賣超台股6951億，金額寫下史上第二大，但靠著內資投信和八大行庫補位，撐住大盤。
惟今年中國推出DeepSeek、川普擬對半導體產品課稅，加深市場對科技股的疑慮，內資裹足不前，加上今年沒有高股息ETF題材，台股欠缺資金動能，截至3月14日，仍下跌4.6%。
其中，央行花了三分之一篇幅強調台積電對台股的影響。
主要是，2017至2024年底，台積電股票市值大幅成長492%，外資持有台積電個股市值，佔其持有台股市值比重，亦從三成攀升至近六成，「導致外資對台積電的評價或交易動向，對台股走勢和市場信心影響大增，」央行報告裡寫道。
不只衝擊台股，由於外資持有台股市值佔外匯存底比重，亦大幅上升。
結果是，當外資因應川普2.0的不確定性，資金頻繁移動，甚至鉅額股息匯出，「將對我國外匯市場穩定帶來挑戰。」
重點4：房市信用管制「不會輕輕放下」
在房市信用管制方面，楊金龍雖未加碼，但也強調不會輕易鬆手。
「現在soft landing（軟著陸）趨勢有點成形了，」楊金龍樂見房市泡沫不再。國泰、信義房價指數季增率已收斂，政治大學永慶房價指數六都季漲幅幾乎全是負數，顯示房價上漲的預期心理已經反轉。
央行緊盯的銀行不動產放款集中度目前仍超過37%，「比例還是太高，」楊金龍直言，這意味著銀行放款仍過度集中在土建融和房貸。楊金龍強調，將持續執行不動產專案金檢、要求銀行自主控管不動產放款集中度，「不會高高舉起、輕輕放下。」
除了央行，金管會也在盯。
據金管會掌握，新一波交屋潮最快可能在今年下半，官員憂心，屆時將有大量房貸需求，深怕重演去年下半銀行的錢流向建商，結果要借房貸的民眾借不到錢，因此金管會已開始專案金檢，要銀行控管建商土建融資的成長。
簡言之，政府的雙手依舊緊緊掐住房市，避免台灣成為炒房天堂！
（責任編輯：宋玟蒨）
