日圓兌美元匯率一度上漲0.3%，隨後在東京時間下午12時15分左右下跌0.3%，來到155.61日圓兌1美元。歐元兌美元匯率則下跌超過1%，加拿大元、澳元和紐元也出現相似跌幅。日股下跌，日本政府公債則有買盤進駐。
日經225指數今天暴跌1052.4點，跌幅2.66%。野村證券策略師神谷和男（Kazuo Kamitani）表示，「墨西哥和加拿大的報復行為，代表趨勢朝向貿易戰演變。對貿易戰的擔憂造成東京市場超跌，這種擔心預計還會持續個幾天」。
日圓今天的抗跌並非偶然。今年以來，日圓是G10國家貨幣當中唯一兌美元升值的貨幣。至於其他風險資產則明顯見到資金出逃，除了日股，整個亞股也普遍下跌，主因川普實現了先前的威脅，宣布從週二起，對加拿大和墨西哥商品徵收25%普遍關稅，並對中國商品徵收10%關稅。
新加坡麥格理銀行策略師貝瑞（Gareth Berry）表示，「日圓正在重新展現避險屬性」，主要是因為日本央行正走在升息路徑上，此外「也是因為美國公債殖利率現在很高，在市場避險情緒升溫時下跌，進一步推動美元兌日圓匯率走低」。
2025年至今，日圓走勢與過去4年的疲軟形成鮮明對比。在這之前，日美利差的擴大使日圓長期承壓。
更強的日圓會給日銀更多決定升息時機的轉圜空間。日銀上個月升息，縮小了與美國的利差，彭博訪調的經濟學家們認為，日銀接下來會等到7月至9月才會有下一步的動作。
部分分析師認為，目前還不清楚日圓的避險吸引力能否持續下去，因為日本也有可能面臨突然的關稅威脅。日本首相石破茂預計本週稍後會見川普，兩人的談話或許將透露關稅風險有多大，以及日圓接下來的可能走向。
布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman & Co）市場策略全球負責人席恩（Win Thin）判斷，日本對美國有龐大的貿易順差，「所以我預期日本最終也會成為關稅目標」。
「若是這種劇本，我會把美元兌日圓匯率的下跌視為買點，因為日圓不太可能在貿易戰中成為避風港。」
日本財相週日接受富士電視台採訪時表示，會密切注意川普新關稅措施對日幣的影響。
美元兌日圓現在還是有收益優勢，但作為避險貨幣的日圓，相對於瑞士法郎等其他貨幣表現出色。
以三個月遠期隱含收益率衡量的日圓「套利利差」，在去年12月底首次突破0，並在兩年多來首次趕上瑞士法郎。
貝瑞說，「日圓太便宜了，而瑞士法郎太強了，因此日圓較受青睞。」他認為日銀依然在緊縮模式，而瑞士央行還在寬鬆，也對日圓有利。
（資料來源：Reuters、Bloomberg、共同社、每日新聞）
