在已開發國家，通膨年增率從2022年初約10%高峰降到今天的不到3%。值得注意的是，這次通膨降溫並沒有伴隨嚴重經濟衰退。
貨幣緊縮理論上會抑制經濟成長。1980年代，抑制通膨的代價是經濟大幅衰退。如今通膨下滑看似沒有對經濟造成衝擊，使一個危險的迷思再起，那就是通膨總會自行消退。
這種觀點是對經濟的誤解。全球央行年會上發表的研究報告顯示，利率上升明顯對房貸造成壓制效果。
貨幣政策要拉低物價漲幅，未必得觸發經濟衰退，只要讓經濟成長速度比沒有祭出政策的狀況慢就可以了。
在美國，貨幣政策緊縮的效果難以察覺，部份原因是移民激增導致經濟成長腳步加快，且政府擴大支出，導致財政赤字佔GDP比重膨脹到約7%，抵消了升息抑制民間消費的效應。不過，勞動力市場的降溫很明顯。從職缺數大幅減少以及失業率小幅上升就可以看出來。
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