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#中國官方禁英特爾、超微CPU，影響有多大？
美股漲勢稍歇，四大指數都收小跌。加密貨幣相對強勢，比特幣站上7萬1000美元。美國時間週五逢耶穌受難日，美股不開市，但當天聯準會關注的個人消費支出指數（PCE）會公布，鮑爾也會發言，成為投資人觀望的理由。
而美中科技戰擴大，半導體類股今天再成焦點。英特爾、超微（AMD）成中國最新箭靶，根據《金融時報》取得的中國頒布指導原則，中國政府電腦和伺服器將汰換掉英特爾與AMD晶片，改用國產貨。
政府採購指南也目標排除微軟的Windows作業系統和海外製造的數據庫軟體，以支持中國自家產品。
英特爾一度大跌4%，後收斂跌幅至1.7%。AMD小跌0.57%作收。微軟則跌1.3%。
微軟一向沒有單獨列出中國營收，但總裁史密斯去年曾在國會聽證會表示，中國貢獻的營收只有1.5%。
中國則是英特爾和超微的重要市場。過去12個月，中國為英特爾貢獻27%營收，大過任何其他市場。AMD則有15%營收來自中國。當然，這營收數字不只是中國客戶的消費，還包含在中國組裝賣到其他市場的營收。
關鍵問題在於，原始指導原則是禁止政府裝置使用英特爾和超微產品，但未來會不會進一步擴及國營和國家支持的企業，甚至是更廣泛的市場。
禁令打擊會有多大，其實很難說。蘋果和美光也都受制於北京的限制措施，但美光很大程度擺脫中國市場的拖累，幾天前公布的財報顯示，在人工智慧技術需求下，已經轉虧為盈。
蘋果所受的影響就大一些，但執行長庫克親自赴中，週日也出席中國發展高層論壇，會前受訪表示，「我愛中國，也愛中國人！」接著宣布，蘋果持續加大在中國研發方面的投資，Apple Vision Pro也將於年內在中國市場上市。
中國最新禁令對英特爾和AMD影響有多大？伯恩斯坦證券（Bernstien）半導體分析師羅斯根（Stacy Rasgon）說，「中國政府全面禁止英特爾和AMD CPU，對兩家公司營收的影響大概都在單位數百分比。」對英特爾來說大約是15億美元，AMD則約是幾億美元。
羅斯根說，英特爾獲利的衝擊會較大，可能來到個位數的中段或兩位數的低區間。這是因為英特爾曝險較大，成本結構較差。
＃歐盟管很寬！再對蘋果、Google、Meta啟動調查
歐盟再度衝著科技巨頭來，根據最新的《數位市場法案》（Digital Market Act），週一針對包括蘋果、Google以及Meta展開一連串調查。
歐盟委員會聲明表示，針對Google在應用程式商店Google Play裡的引導，以及在Google搜尋上的規則，是不是導向Google的其他服務，而不是競爭對手的相似產品。
蘋果的情況差不多，就是在App Store裡的引導以及瀏覽器Safari的規則，不合規定展開調查，這違背所謂的「反引導」（anti-steering）規則，根據《數位市場法案》，科技公司不得阻止開發者向用戶告知，在應用商店以外的訂購，有更便宜的選擇。
為了這個規則，歐盟這個月已經對蘋果開罰了18億歐元（約台幣620.5億）的巨額罰款，因為歐盟認定蘋果濫用其主導地位，限制包括Spotify在內的串流音樂，向使用者介紹除了在蘋果平台訂閱外，還有其他更便宜的訂購管道。
歐盟委員會管得很寬，調查重點關注許多層面，包括蘋果有沒有主動提示用戶可以去別的地方買，畫面的設計，有沒有阻止用戶逃離蘋果生態系。蘋果表示，相信自己符合最新法案的規定。
Meta的部分則是關於去年在歐洲推出臉書和IG的無廣告訂閱模式，歐盟委員會擔心，只有「付費」無廣告，以及「同意」接收一堆個人化廣告的二元選擇，可能無法提供真正的替代方案。歐盟主張Meta應該為個人化程度較低的服務，提供免費替代方案。
調查範圍很廣泛，如果發現有違反的情況，最高的罰款可以高達全球營收的10%，屢犯甚至可以增加到20%。
#降息將至，高盛看好原物料
原物料的週期來了？隨著美國聯準會和歐洲央行將陸續降息，在製造業和消費者需求的支撐下，高盛預估，今年大宗商品的價格將上漲。
降息降低借貸成本，製造業可望復甦，雖然地緣政治的風險持續存在，但原物料今年的報酬率上看15%。
高盛看好包括銅礦、鋁礦、金價和油價，都可能會上漲。
第一季原物料小幅上漲，油價向上，黃金創下歷史新高，銅礦價格也突破每噸9000美元，直逼一年來新高。
分析師認為，在非衰退的大環境下，降息將會導致原物料價格上漲，尤其對金屬，特別是銅礦和黃金的價格提振最大，其次是油價。「隨著貨幣政策寬鬆帶來的成長動能，對原物料價格的積極影響將會隨著時間推移而增加。」
其他分析師也有相似的看法，麥格理銀行預估，在全球經濟改善、供給緊張的情況下，原物料正在進入新的週期性上漲。摩根大通則強調了金價繼續向上的潛力。
＃可可豆比銅貴
可可豆價格超越銅礦！在市場供應緊縮，巧克力商苦尋豆子之下，可可豆價格史上第一次突破每公噸9000美元。
可可豆期貨價格本月漲幅高達50%，今年更是已經翻倍。氣候惡劣，最主要生產地西非迦納和象牙海岸又面臨作物病蟲害，其他產地的產量也提升不起來。
兇猛的漲勢幾乎可以預見每公噸價格就要飆破萬美元，甚至比工業金屬銅更昂貴。
作物歉收又進一步造成惡性循環。迦納可可委員會去年底以可可豆為擔保，向八家銀行確保了8億美元貸款，而這些資金是要用來讓農家買種子、化學品和施肥用的。如今，豆子收成數量大幅低於預期，使得迦納可可委員會將因為沒有足夠的豆子，難以拿到剩餘未撥付的貸款。
如果資金下不來，迦納的收成只會更加緊張。
可可豆大漲，將使巧克力今年有感變貴。許多製造商只能讓巧克力塊縮水，或是推出用其他原料替代的產品，減緩成本高漲衝擊。
彭博資訊分析師戈梅斯說，「如果可可樹病蟲害繼續導致供貨短缺，再加上糖價上漲，2025年巧克力會更貴」。
值得注意的是，雖然價格飆漲，投機因素慢慢消散。尚未結算的合約數量１月底達到高峰後，持續下降，基金經理人最近一週的看多押注也已經降低至一年來的低點。意思是，現在的漲勢，多是現貨買家造成的。
