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華爾街13日不得不面對現實，CPI數據不論是月增或年增幅度都高於預期，台灣初五凌晨，美國股債雙殺。
CPI來到3.1%高於經濟學家預期的2.9%。核心CPI年增則是3.9%，創下8個月最大升幅，先前屢屢創高的美股紛紛收跌。道瓊一度跌破700點，後收跌524.63點。標普五百跌1.37%，納斯達克回檔1.8%。費半挫2.01%。
債市再度面臨拋售，兩年期公債殖利率陡升至 4.63%，升幅為去年底聯準會暗示政策轉向以來最大。VIX指數也顯示，2022年5月來，投資人沒那麼恐慌過。
最新出爐的CPI數據，某種程度上為聯準會官員的觀望態度提供依據。
投資管理公司格倫米德（Glenmede）投資長普萊德說，聯準會主席鮑爾和其他官員幾週前不斷對於降息展望潑冷水，「他們的說詞顯然沒有起太大作用，那麼相信今天的報告成功做到警示作用了，通膨很頑固，降息不會太快」。
這週接下來股市會更波動，畢竟每一天都有聯準會官員輪番拿起麥克風發表看法。再者，National Alliance Securities固定收入全球負責人布瑞納（Andrew Brenner ）預期，市場情緒上，「空軍如今占上風，而多方則要努力站穩腳步」。
金融公司Independent Advisor Alliance投資長查卡雷利（Chris Zaccarelli）說，一月的CPI報告提醒著通膨的棘手，而且它不會是一個直線的趨勢。「如果通膨問題沒解決，那麼債券確實顯得貴，而如果利率還要繼續維持高檔，股市也沒有直線創高的理由」。
摩根士丹利分析師拉金（Chris Larkin）指出，聯準會之前已經說過，不會因為連續幾個月出現令人振奮的數據就倉促降息，「但同樣的，他們也不會因為一次高於預期的通膨數據就改變政策路徑」。
拉金說，「除非有更多證據顯示通膨升溫，否則通膨將持續冷卻的趨勢依然是不變的。聯準會已經表明，降息的速度不會如許多人預期那樣快。今天只是再度提醒了，聯準會官員為什麼傾向再觀望看看」。
接下來的重點觀察數據
聯準會更偏愛的個人消費開支（PCE） 物價指數將在2月29日公布，摩根士丹利分析師經濟學家預估，核心PCE大概也會呈現走升的趨勢，但幅度相對來說不明顯，僅微幅上升0.29%。
為什麼一月CPI會升得那麼快，又為什麼PCE不致於變化太大？
主要是因為，兩者計算醫療照護支出和機票價格的方式不同，而這兩項花費在一月確實會高一些。另外，住房成本在CPI的權重也更大。
像這一次，核心通膨降不下來很大的原因在於所有權人約當租金（Owners' equivalent rent, OER）指標，更白話地說就是，房屋所有權人需收取多少租金才能跟房貸、租稅等費用打平。
債券基金巨擘Pimco董事總經理衛艾婷（Tiffany Wilding）指出，雖然這項指標未來確實可能降下來，但凸顯的是，聯準會對抗通膨的最後一哩路不會那麼好走，年中、甚至更晚一點才可能降息。
根據期貨市場交換合約，聯準會五月降息機率從64%降到了32%。
UBS瑞銀集團財富管理資深經濟學家認為，「CPI數據打亂了有利於標普五百突破5000點的條件，但我們對2024年基本的樂觀預期不變，也就是經濟會穩健成長，通膨會進一步放緩，聯準會大概會從第二季開始降息，將提振風險資產」。
今天的劇烈反應，多少也顯露投資人居高思危。股市位居歷史高點，早在CPI報告公布前的上週五，美國銀行（Bank of America Corp.）客戶就已經站在股市的賣方。美銀策略師霍爾指出，客戶們上週一共從股市撤出了19億美元，達到五週來最高。
（資料來源：Bloomberg, WSJ, CNBC）
