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美國聯準會主席鮑爾在2023年的壓軸政策會上宣布，連續兩年升息告終，並送出明年降息3碼大禮。消息一出，股債狂歡。美股道瓊與費城半導體指數雙雙創下歷史新高；債市不惶多讓，美國10年期公債殖利率跌破4％，創下7月底以來的新低，債市狂飆。
降息循環即將啟動，2024股債匯市該如何攻守配置？
「2024年是股債雙多年！」國泰投信董事長張錫認為。
鮑爾鬆口轉鴿降息，無疑為債市背書，債市毫無懸念地進入多頭循環。
股債雙多年，黃金比例6：4
債市多頭，已在初級與次級市場快速反映。第一金投顧董事長陳奕光分析，聯準會開會後的隔週，新標售的2年期公債殖利率就降了3碼、以4.87％標出，次級市場更是降了4碼。幾乎就等於市場預測，2024聯準會的降息幅度。
陳奕光認為，明年投資債優於股，債與股比例為6：4。
目前，還屬於債市的初升段，因此建議持有長期債券6成，短債佔4成。目前，短債利率還比長債高，因此可以藉持短債，賺取高息。他建議可投資短1年期內的短債以及2年期公債及相關的ETF。至於長債，則可以10年期公債搭配投資等級債券，來賺取資本利得。
張錫則認為，即使拉回現在到明年第一季都是買債好時點，明年第二季股市若回檔，如果適逢美國降息，將出現「股換債」的賺降息財。
相對於債市，股市則已領先債市走出谷底。美股已創下128年的歷史新高，目前美股四大指數中，道瓊指數與費半指數已雙雙創歷史新高。台股跟隨美股腳步，指數向歷史新高挑戰中。
股市震盪加劇，選股不選市
2024年，台股雖不如債市有降息的防護罩，但受整體企業獲利年增約2成、配息創高，美降息促使新台幣升值，致外資回流台股等因素，台股將重受熱錢青睞。
陳奕光建議股、債組合中，股市可佔4～5成，美股與台股建議可各佔一半。
由於今年美股已創新高，台股正挑戰高點，2024年股市投資將震盪加劇，「選股不選市」為投資準則。
目前各大法人機構預估明年台股高低點約落在20000～15000點。陳奕光以台股過去5年與10年的漲跌幅均值推算，明年的高點落在19400～20000點；低點在16000～16300點。
依各家的預估顯示，2024年台股指數上下震盪達3000～4000點，是一個需心臟強大、繫緊安全帶，選對股比選市更重要的投資年。
台新、富邦、第一金、統一、群益等五大投顧法人明年看好的類股族群，AI是共同一致的看旺交集，IC設計、記憶體、金融、電動車、運動休閒等也被看好。
2024年全球股市依然以美股馬首是膽，陳奕光大膽預測，美股將以8家公司擔任領頭羊。包括：4檔雲端服務商：亞馬遜、臉書、Google及微軟；4檔晶片股：博通、輝達、英特爾與超微。
他認為，目前全球晶片已成「新石油」，為工業的關鍵原料。全球晶片大戰方興未艾，加上AI的橫空出世，新應用更加劇雲端服務與晶片的強大需求。建議投資人可投資相關科技基金或ETF及股票，做為明年的美股的攻守部隊。
台灣是全球的半導體重鎮，更是這8家公司的供應商，台灣晶圓代工佔全球逾6成，IC設計佔全球2成，也是AI的供應商，換句話說，台股與美股將更緊密相連。這也是為何各大法人機構將明年AI與半導體股列為首選的名單原因。
2024年股市震盪，有的認為呈N字型走勢，有的認為呈Nike的勾字型走勢。不論那一種走勢，股市不會一路向上。
即使目前全球市場正陶醉在聯準會降息利多的股債同歡時，凱基投信提醒，如今市場已大幅提前反映聯準會降息的預期，且目前聯準會並未排除進一步緊縮的可能性，因此，建議密切留意未來市場是否有預期落空，致股債價格出現大幅波動的狀況。
貨幣市場美元轉弱，台幣、日圓看升
至於貨幣部份，受到聯準會降息影響，美元指數連續下跌， 26日跌至101.65。陳奕光認為，美元受到降息走弱，但明年是美國選舉年，且美元在此次中美貿易戰爭中扮演重要角色，因此美元不會一直走弱，需注意仍有回到美元指數103的機會。
國泰金控與台大團隊組成的經濟研究團隊，主持教授徐之強說，2024年台幣與日圓雙升格局確立，若市場預估聯準會在明年5月降息，他認為新台幣與日圓可望分別升破31元、140日圓。
在非美貨幣中首選是日圓，陳奕光直言，因日圓具有升值與升息的雙升利多。
他認為明年第一季日本央行升息的機率大，預估日圓每一季具有升值5日圓的潛力，可視為2024年非美貨幣投資組合的標準配備。
他也認同國泰金的研究，認為美台利差將縮小，新台幣最壞的情況已過，若投資人過去換美元賺匯差，可考慮減少美元資產兌回新台幣資產。建議整體的外幣資產投資組合中，日圓佔6成、美元減至4成。
隨著聯準會送上明年降息大禮，股債同慶大漲，許多專家反而擔心，短期已快速反映降息利多，追高不宜。也因此，2024年投資市場看似撥雲見日，但卻不見晴空萬里，仍有雲霧瀰漫時。投資人可仔細評估自己的股債匯的攻守配置，靠堅穩組合衝破迷霧，以期贏得2024年的投資勝利。
（責任編輯：吳廷勻）
