本土投信連續買超台股，投資人能跟著選股嗎？幾個指標可參考

投信連續買超，背後的動機是換股。

康和證券投資總監廖繼弘分析，以高科技為主的投信基金，元月股市大跌，元月績效由正轉負，部份甚至接近-10%。因此趁台股大跌之際，逢低回補攤平持股，以拉抬自家的基金績效，並趁機轉換部份持股至低價跌深的電子股、價值型的傳產股、金融股等，為升息循環到來預做準備。

從過往的歷史分析，升息前，股市多下跌，但升息後普遍上漲。因此，這一波投信法人趁升息前股市下跌時，逢低買進持股。

另一個原因是季底提前作帳。一位國內投信基金操盤手表示，目前的分析，美國3月中進入升息循環後，縮表將提前至5月，升息接著縮表，是史上最大的貨幣緊縮潮。雖然緊縮後股市可能會上揚，但3月中升息到當月底，時間很短，擔心屆時股市丕變無法作帳或結帳，於是趁著股市大跌壓低股價，提前從2月開始逢低買股，展開作帳，連日大買認養股作自家績效。

台新投顧副總黃文清認為，選股能力是今年台股投資最大的考驗與決勝點。不同於資金龐大的外資，著重龍頭權值股、大型股；投信法人在有限的資金集中火力投資中小型股，以股本百億元以下的中小型股為核心進攻績效的主力持股，也就是一般所謂的認養股。

補漲型股、金融股、價值股成投信新歡

投信這一波買什麼？第一、安全至上，基期低的補漲型股成新歡。廖繼弘分析，去年大漲的矽智財、元宇宙、ABF載板股等股，元月份遭大幅下殺回檔，投信轉而買進百億元股本以下具有股價基期低、低本益比、高獲利，且去年股息配發率高，高殖利率的股票。

這些股票去年多沒漲，但今年有產業成長趨勢股，包括：富采、奇鋐、台表科、金像電、智邦、南茂、萬潤、貿聯-KY等股。

第二、進入升息循環的金融股。投信近日大買台股的也因正在做持股轉換，轉向金融股以因應升息。今年以來投信買超前20名中，電子股仍是主流，金融股佔6名，開發金居冠，大買逾5萬張，其餘包括中信金、永豐金、兆豐金、第一金及台新金等。

大型股雖不是投信的主戰場，但因投信基金受到散戶投資以定期定額投資，或在單筆投資等新資金流入下，依法規，投信基金經理人必須持有7成以上的持股，黃文清認為，選擇大型股成為可攻可守、行情迷離時的安全標配選擇。

投信選擇大型股的另一個原因，是等待認錯回頭的外資。外資過去2年持續從台股提款近兆元，但台股不跌反漲，外資自去年11月底，已有認錯回補的痕跡，但外資對中國的情有獨鍾，以及東南亞國家的持續關愛，使得至今仍賣超台股。黃文清認為，一旦外資回頭，有利投信已佈局在轎上的大型股。

投信買超的第三個主力是價值股。廖繼弘以解封概念股的航空雙雄長榮航、華航為代表，股價在投信、外資同步大買下創今年新高。另外如觀光、餐飲、運動解封後有利於營運的股票已迫不及待地蠢動。「從高價漲多的電子股轉向低價具成長趨勢與題材性的傳產價值股。」

「選股不選市」成今年投資主旋律

投信選擇基期低的補漲型股、金融股、價值股為今年第一季認養的新歡，是長期看好，還是短打？視各家投信策略而定。

投資人可觀察幾個指標作為參考依據，包括：是否連續買進沒有賣出？買進持股是否超過持股1%以上？再觀察股價的變化。若投信持有超過8%以上持股，可能是多家投信同步認養，一旦出現恐怖平衡，可能反向結帳。

投信雖然不像當沖客來去匆匆，但很多投信操盤手因績效因素，對持股採取短打策略。據悉，有的操盤手一到兩週即獲利了結，因此，想要跟隨投信動作的投資人，須謹慎靈活，保持小心與彈性。   

面對獲利成長趨緩、資金退的不利環境，選股不選市成為今年投資的主旋律。從投信的買超股票，找尋選股的關鍵邏輯，是另一個選擇的方式。

（責任編輯：黃韵庭）