2兆歐元也難救？　政府紓困為什麼對歐洲特別危險

政府大撒紓困金的傷害並不難想像。德國佔歐盟國內生產毛額（GDP）的四分之一、但卻佔了總體紓困金額的一半。德國的財政相對穩健，因此在紓困上相對有慷慨的能力。

如果你是一家在義大利或西班牙的公司，那麼狀況可能就會比較困窘，因為政府的財政相對吃緊。政治人物也往往偏好某些公司，例如可能偏好大型國營航空而不是小型廉價航空。

另一方面，紓困不可避免將帶來國家主義之聲。雷諾和其他法國車廠就承諾將會把生產和研發保留在法國。當政府成為企業股東或債權人時，企業主心知肚明，他們的未來端視他們是否願意取悅政府領導人。

該如何確保紓困的必要之惡不會讓單一市場機制跛腳？

除非在沒有其他可能性的情況下，才應該允許紓困。在美國，即使郵輪這種備受挑戰的商業模式，都可以自行發債以及找尋新的入股者。雖然歐洲的資本市場比較淺碟，但絕對有許多投資人口袋有錢。

如果紓困金可以在歐盟平均的發放，那麼不公平競爭的風險就可以降低。

5月27日，歐盟執委會（European Commission）公布了一項7500億歐元的紓困計畫，主要由富裕國家提供給較貧窮國家補助金和貸款。雖然仍會有許多討價還價的過程，但卻是往正確的方向發展。

最重要的是，紓困金的使用必須受到謹慎的監督。這意味著企業不能拿著民眾的錢來揮霍，或者支援自己的擴張計畫。

為了確保納稅人的權益，政府可能必須入股一些企業。但同時也必須訂下嚴格的規定，接受紓困的企業必須暫緩利息和紅利的配發，以盡快償還政府貸款或買回政府手上的股權。

政府紓困在各地都在發生。但對歐洲來說，這樣的政策特別危險，因為將有害區內的經濟整合，並且會鼓勵政客永無止盡想要介入產業的意圖。創造一個龐大、開放且深具競爭力的市場是歐洲的成就。在協助企業的過程中，絕對不要侵蝕既有的成就。

（本文由「經濟學人」獨家授權轉載）