以上兩個問題的答案皆是肯定的。美國已經採取多項金融改革政策，因此我們可以說，當今的金融產業比起5年前要健全許多。如今的地雷區是在美國以外的地方。雖然不太可能再出現像2008年那樣大規模的金融危機，但是依舊會對全球經濟成長產生影響。
5年前雷曼事件之所以引發如此嚴重的危機，是因為正好結合了三大負面因素。一是金融機構的債務大幅攀升，房市泡沫化成了壓垮駱駝的最後一根稻草；二是證券化金融商品的複雜交易結構，沒有人可以真正計算清楚每項商品的價值，以及誰擁有這些金融商品；三是美國政府遲遲無法決定，是否該出手挽救瀕臨倒閉的金融機構。
不過，歷經這5年的改革，前兩項負面因素已經獲得顯著改善。美國大型銀行已提高資金水準，並有效打消不良資產；房地產價格和家庭負債也都有明顯的下降。然而，在美國以外的地區，情況恐怕就沒那麼樂觀了。
以日本為例，政府債務仍佔整體GDP將近250％；英國在削減預算、民間投資疲弱的情況下，雖然經濟出現復甦景象，但房價攀升，形成了新的泡沫。
至於新興市場，情況更危急。多數人認為，下一個雷曼事件最有可能發生在中國。中國金融機構和國際少有往來，因此沒有人確切知道這些金融機構的債務究竟有多少，或者可以被償還的有多少。另一個不確定因素是中國政府的態度。不過目前中國大型銀行的資金多半來自存款，而中國政府也有足夠的籌碼打消金融機構的不良債務，因此爆發類似雷曼事件的可能性較低。至於像巴西、泰國等新興經濟體，這些年改採浮動匯率，加上打銷呆帳、提高存款準備率，因此比起過去5年，發生金融危機的風險也降低不少。
最危險的恐怕要算是歐洲地區。儘管歐債危機稍稍紓緩，但是仍未完全解除。再加上許多歐洲國家同時面臨高失業率，以及國內政治界對於如何解決金融問題意見不一，更讓情況雪上加霜。（吳凱琳譯）
©The Economist Newspaper Limited 2013
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