ＱＥ退場　關鍵六問

答：短期震盪後，公債、投資級公司債相對穩定。

美國十年期公債殖利率，已飆破二．四一九％，創兩年來新高。但富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博認為，這是短期性恐慌所造成的波動。

因為，相對於美國可交易公債規模近十兆美元，聯準會即使提前降低購債額度，對公債市場實際影響效果仍很有限。因此投資人不妨利用市場恐慌，逢低加碼美國和財政體質較好的亞洲國家公債，及投資等級公司債。

王進彰也認為，這一波短期震盪過後，美國公債殖利率仍會降至二．三％以下。因此穩健型投資人可賣掉近年漲多的高收益債券，長期投資成熟國家公債市場。

問：ＱＥ退場衝擊，台股還會跌多少，何時可見低點？

答：短期內下探年線七六○○點，反彈契機要看中國。

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外資上週大賣台股超過五一○億元，台股跌破七九○○點，兩日內大跌逾三％。包括元大寶來投信副總劉興唐在內，多數台股專家都認為，在國際資金撤出等因素下，「台股還有得跌」，短期內下探台股年線七六○○點。

台股恐怕得等到七月初，科技業第三季傳統旺季訂單狀況陸續出爐，才較有反彈空間。

小心中國利空來襲

市場更預期，台股若跌破七六○○點，表示中國經濟利空來襲，很有可能再跌一○％，到七三○○點。

德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示，中國最新出爐的製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）創下九個月新低，顯示中國經濟持續放緩，加上市場銀行拆借利率同步創下新高，顯示資金短缺問題加劇。因此到第三季前，台股很可能在中美利空夾殺下，出現「不論（獲利）好壞均跌」的情況。

他建議，投資人下半年可依據上市公司半年報，篩選被「錯殺」的績優大型股，中長期佈局。

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問：美元走強，匯市如何操作？

答：短線避開澳幣、亞幣，人民幣相對仍抗跌。

美國減少「印鈔」，美元近月大漲，造成澳、紐幣等投資型貨幣，大跌超過一○％，印尼、新興亞洲貨幣也「哀鴻遍野」。

人民幣穩健　亞幣哀鴻遍野

專家均認為，未來美元相對走強的趨勢將愈來愈明顯，投資人應利用短期反彈的時機，出售手中的新興市場貨幣。

亞洲貨幣齊貶潮中，唯一的亮點，卻是「不動如山」的人民幣。

王進彰指出，人民幣不貶反升，反映北京政府「調結構」的政策用意，不再一味壓低匯率，「補貼」出口廠商，而是增加民眾購買力，發展內需市場。

因此，除非中國經濟數字大幅惡化，過不了調結構的陣痛期，北京政府被迫改政策，否則這一波匯市變動中，人民幣仍相對穩健。

問：金價大跌，我的黃金、原物料基金怎麼辦？

答：金價一千一百美元有支撐，原物料基金宜先退場。

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同樣受到美元走強影響，國際金價近來跌破一千三百美元、QE3的起漲點大關。金價崩盤，讓今年四月時搶買黃金的上海「中國大媽」們，如今也慘賠退場。

金價會跌到多少？貝萊德世界黃金基金經理人韓艾飛認為，由於黃金公司目前開採成本在一一○○美元左右，且黃金最大的「買主」各國央行，目前尚未調節黃金資產，因此未來黃金價格的低點，應為一千一百美元左右，年底可望逐漸反彈。

至於能源、原物料市場，由於中國經濟降溫，需求放緩，到二○一四年前，投資前景也不看好。

專家建議，手中持有相關商品基金的投資人，最好暫時退場觀望，視第三季中國經濟成長數字、採購經理人指數等指標是否增溫，再分批進場佈局。