股票市場為國家經濟的櫥窗。台灣的資本市場經過三十年的快速發展，已稍見雛型。目前的上市上櫃公司已有近六百家之多，每天成交金額達數千億元，進出股市的投資人，更達數百萬人。股票投資在台灣，若說是全民運動也不為過。
面對一個如此活躍的資本市場，我們仍常見到許多未成熟的現象，甚或是充滿了許多陷阱的市場。其中又以「不用、誤用、濫用」會計資訊為典型的代表，此亦為造成股市亂象之主因。
會計是股市成熟的要件
會計為一資訊工業，負責生產使用者所需之資訊，是故會計扮演著積極主動的角色，而非以往傳統刻板印象中的被動角色或商用語言。面對一個多變的資訊環境，投資人就應該有正確使用會計報導資訊的觀念與能力。任何不用、誤用或濫用會計資訊，皆可導致錯誤的決策。
首先，常見的是投資人僅關心股價技術分析或小道消息，此為不用會計資訊之典型。殊不知技術分析僅為統計的結果，其相關性或預測價值至今未能證實。至於小道消息更是傷害股市的主因之一。任何未經查證的小道消息，若作為投資之決策基礎，則股市又與賭博何異。因此，正確的投資必須是以理性的態度，並使用經蒐集、整理、分析、報導出之會計資訊為決策之基礎，此亦為股市成熟與否之基本要件。
其次，我們應避免誤用會計資訊，以免產生錯誤之期待。目前常見的例子，如營業與非營業所得劃分的問題，及股票股利與現金股利差異的誤解等。業外所得係非營業目的下所產生之所得，其性質應為不會重複發生，故在資訊之運用上也不應作為預測下期盈餘之基礎。然而，目前國內因為這兩種所得劃分不甚明確，使得許多上市公司以業外所得「調節」其營運目標，進而達到損益操弄之目的，投資人亦因不明事實，受騙上當。
至於股利的資訊更是經常被誤用。資本市埸在計算股利時已包括了現金與股票股利兩種，殊不知股票股利本質上為股票分割的一種，並不會因此而影響公司的價值。但在投資人誤用資訊的情況下，高股票股利或利用現金增資所產生之資本來積轉增資，就成為操弄股價的另一工具。若是投資人能正確地用這些資訊，上述的怪異現象自然能消除。
再者則是濫用會計資訊，常見的例子如公司利用媒體發布各項財務預測的更新等。一項原本可幫助投資人了解企業未來的財務預測，在有心人的濫用下，成為操弄股市的黑手。
以近兩年的例子，多少投資人就是在誤信財務預測的情況下，被作手養、套、殺。因此，我們也要呼籲主管機關應負起管理之責，莫讓少數公司再濫用會計資訊，危害資本市場。
資本市場的成熟，如同教育的過程，的確需要時間與努力。資訊的正確使用是提升股市投資能力之基本要件，也唯有早日消弭會計資訊之「不用、誤用、濫用」，台灣的資本市場才有光明的未來。（作者為台大會計研究所教授）
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